行业2——你想了解的“医药”指数基金都在这里

消费医药作为人类必不可缺的行业,一直是孕育牛股的好赛道(A股涨幅前20榜单中,8家公司来自消费行业,5家来自医药卫生行业)。

去年一季度是消费一枝独秀的行情,而今年则是医药完美接力,全指医药年初至4月27日涨幅17.42%排名各行业第一。所以医药就是我们行业分析的第二站。

相比起消费的细分从名称就能区分差别,医药指数要复杂一些,比如投资者常常把生物医药医药生物划等号,所以有必要对医药指数进行全面的剖析。

在分类时,我们同样参照中证官方行业分类。大致分为医疗器械和医药生物,详细分类如下:

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院

医药指数的简称比较容易混淆,比如都是简称中证医药,但实际上可能是中证医药主题,中证医药卫生或者中证800医药。

为了方便区分,这里的部分指数不使用官方简称,而是我们根据指数编制规则重新简写的,研究对比以指数代码为准。比如000933.SH和000841.SH官方简称都是中证800医药,但000933.SH 是中证800医药卫生属于一级行业,而000841.SH是中证800制药与生物科技,属于三级行业,因此我们简称为中证800生科。

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院

老规矩,再放一个表格版本

  数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院

接下来对几个易混淆的代表指数10大权重进行对比

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院

1、医药主题指数10大权重和排序均和全指医药一致,成分股只有200只,对比全指医药的247只,有一定精简,从走势上来看基本也是一致的。

2、国证生物医药和中证生物医药分类类似,都是二级行业分类,只是权重不一样。而申万的医药生物和前两个生物医药是不一样的,申万的医药生物是申万一级行业分类,因此跟全指医药是对等的,从权重股也可以看出来完全一致,区别在于申万医药生物成分股只有100只。

3、生物科技是生物医药的细分行业,生物医药=生物科技+制药+服务

4、全指医药=生物医药+医疗器械=生物科技+制药+服务+医疗器械

 

再补充几个要点:

1、  沪深300医药中恒瑞医药一家独大,权重占到27.72%

2、  医药100类似等权指数,权重基本都在1%左右,成分股较均衡

3、  中证中药近2年的业绩下滑,指数走势也是远低于行业(是行业的问题,东阿阿胶不背这个锅,它只占4%,最大权重是快速增长的片仔癀12%)

4、  四个概念主题的介绍:

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院

市场上普遍还喜欢用创新药和仿制药进行投资区分。运用到指数上区分不是很明显,但相对来说,生物医药的科研投入要高一些。而从历史走势来看,也能发现近几年生物医药的超额收益较明显。而另一方面,无论是沪深300医药的集中持股还是医药100的分散持股,最终收益跟全指医药差别都不大。

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院,截止2020.4.27

数据来源:Wind,蛋卷指数基金研究院,截止2020.4.27

从估值情况来看,这几只指数都处于高估状态,但医药不能根据PE来看,比如PE超过70倍的生物医药中证医疗是近几年涨幅最好的。他们的ROE同样不高,但净利润增速都超过20%,因此可以把投资医药看成是相对确定性较高的成长投资。

总结:从成长性角度看,生物医药是最好的选择;就想跟踪行业的话,全指医药医药主题都可以;概念角度可以考虑精准医疗

本期行业分析就到这里,大家有任何疑问或建议欢迎在下方留言。