刚开始定投的话，建议从低估的宽基指数基金开始投资～如果是刚开始接触指数基金的话，可以用100-家庭成员平局年龄，来估算下投资到指数基金的比例。比如说40岁，可以拿出60%来投资低估的指数基金，剩下的用稳妥的投资工具打理，例如银行理财。投资到指数基金的钱，可以分成20份，每个月买入一份，...

苹果手机里内置的搜索引擎用的都是谷歌，但是苹果完全有权利换成bing之类的（肯定不会换百度），所以谷歌要购买这个默认权。就像，阿里巴巴的所有搜索用的都是自己的，所以百度拿不到任何淘宝的数据，从总市场份额来看，百度还是垄断的，但是这个细分项目，百度就是切不进去。从全球来看，谷歌依旧...

成本控制方面巨石一直制造业的典范，今年的原材料，加工料等方面成本有一定程度上升，导致了成本增速超过利润增速，但是巨石每年都会把持续降低成本作为市场部门的任务..应对成本端的上升，玻璃纤维业界纷纷提价，巨石提的价格还算温柔，在保证压制价格打压对手的基础上，还能有一定成本的溢价空间...

怎么说呢，这个公司在重庆，以前跟着买方卖方的一波帅哥美女去调研过的，2年前吧，那个时候确实没啥看头，一帮人扭到人家问后面会有哪些业务进展，搞得大家都挺尴尬的，印象深刻的倒是有个买方的美女很靓，光顾着打望去了。哪个时候都在炒宫颈癌疫苗的，自产上市也仅2个产品，市值却有300亿，提不...

自律或自制力，我很早刚上雪球时就推荐过一本书，《少有人走的路》。里面提到了人生艰难和心理成长，第一个要诀就是自律。老实说，一个人的自律能力与童年有关，孩童时代如果就学会迟延满足感，那么长大后就很可能成为一个自律的人。成年之后通过刻意训练也可以提高，但过程很痛苦，最好的训练方法...

1.银行是周期股，兴业银行也是周期，周期股是不适于作为偏债型的投资的。当然银行的防守性比其他金融股强很多，以至于部分银行是可以作为偏债型投资的，这类银行必须是零售银行，这类银行具有消费型性质，与宏观经济的联运性较弱。目前股息率和估值均不低于甚至高出兴业的农行建行工行都是零售基础...

首先我不知道海康市值五年翻三倍这个目标是哪里来的，作为资深海康粉的我，从来都没有想过这个目标，我不敢想，目标太高了，股价要达到120元才行，而120元股价支撑40倍的估值，起码也要每股收益三元，在五年内达到三元，好像也不是不可能，只要每年保持25%的利润增速即可，那么存在的不确定因素就...

招行2016年年报和2017年中报、年报都公布了新生成不良，但请注意，这个新生成不良是指“本公司”，并非“本集团”（2017年年报P51）。而贷款减值准备的变化的口径则是“本集团”（2017年年报P39）。我们看到年报的本公司、本集团是不同的，本集团应该就是并表数据，大部分都有公布，逻辑可以对应，...

郭粉还没厌烦我的不多吧。既然这样咱们多聊两句。首先是我看的股票没有一支地产股，已经好几年了。我们属于错过恒大的一族，虽然并不后悔。不看地产股的一个原因是世界股票史里并没有地产股作为长期明星存在。话说回来，只看看中国香港这个地方，大陆这个地方，李嘉诚和许家印做了首富说明什么，华...

能否具备长期投资价值与安全边际，要看这家银行是否具备持续增长的潜力，低估值反而是次要的，而短期内的增速也是次要的。判断一家银行能否具有长期增长，要看这家银行的战略空间，贵阳银行的空间，我认为是不够的，战略也找不到区别其他区域银行的地方。为了你这10块钱，我特地看了一下近期的报表...

我觉得风险不大。这些企业的垄断地位，是市场形成的，政府不容易干预。同时，这些行业创新的空间还非常大，完全不影响新的公司通过技术创新、商业模式创新崛起。所以整个生态还是平衡、健康的。

电话会议里介绍了费用上升的主要原因。主要是两块费用上升很快：TAC和other Cost of revenue，我没记错的话，分别上升35%和39%。other Cost of revenue（销售成本）上升主要是因为投数据中心的费用，加上youtube的内容获取成本在上升。运营费用整体上升了27%，主要是因为云计算的广告开支，以及研...

生育率下降是多方面的原因：孩子抚育成本增加、母亲机会成本提高、父母追求个人享乐、母亲受教育程度提高、更重视孩子质量而非数量、养老社会化、避孕技术的进步、结婚率降低离婚率升高、就业和生活压力加大、妇女就业率提升、性生活减少、婚龄育龄推迟、个人主义理性主义发展更加算计生孩子的投入...

2017年年报：直接客户包括华为、中兴、诺基亚、联想、思科、微软等，间接客户有苹果、三星、OPPO、VIVO 等。虽然具体没有一一对应，前五就在hw，zte，nokia，lenovo，cisco，microsoft这6家。附图是2016年招股书内披露的5大客户

1，高于市场估值。从毛估估的角度出发，那么还是可以采用林奇对成长股的PEG（市盈率低于未来十年平均增长率）估值公式，大多数情况下没问题。2，应该是吉创资管团队在AMC业务中，其资产估价，资产处置，地域扩张，资金筹措等几个方面都可圈可点。只要吉创资管的能力在业内获得认可，融资应该不是问...

他原来是做VC的，后来成立对冲基金来管理自己的资产。风格是非常集中的持有微型股，特别是科技行业，而且一般会举牌并试图影响公司运营。他现在比较重仓的股票有$Geospace Technologies Corporation(GEOS)$ 、$休斯顿电线电缆(HWCC)$ 、$如师通(RST)$ 、Electro Scientific Industries Inc. (NASDA...

我觉得2017年年报和2018一季报符合预期啊。根据机构的研报，年报的预期是每股1.67元或者1.58元。现在是1.7元。2017年房地产业务结算约230亿，其中商业地产66亿。符合过去泰禾商业项目占比太高，回款慢的印象。一季度结算收入约60亿，增长35%，毛利率约27%，净利率低主要是财务费用（前置的利息）和...

这样说吧，通过统计我们会发现2016年初剩余边际余额为3308亿，当年摊销382亿，摊销比例为11.5%；2017年初剩余边际余额为4547亿，当年摊销498亿，摊销比例为11%。那么2018年初剩余边际6163亿，按比例计算，今年剩余边际摊销大约为6163*11%=678亿。 第二个问题，目前当年剩余边际每年增量大约是当期...

（1）$华兰生物(SZ002007)$ 昨天大跌7%，我认为是给了一个很好的捡便宜货的机会。当然，最安全的做法是等待4月27日的2018年Q1业绩报告，再做出决定。四价流感疫苗目前处于垄断价格机会，今年会给华兰生物带来超额收益。（2）$双鹭药业(SZ002038)$ 估值合理性问题：【A】你看看大A股千亿市值医药公...

年报没有预增，意味着业绩不超50%，市场已经反映。18年第一季度报反映公司今年真实情况，具体做多少，不得而知，也不去预测。我只知道，并购后（二季度并表）老白的收入水平今年可达55亿左右（含税），公司产品结构已经发生根本变化，以百元以上和次高端为主，净利率两年内回归到行业平均水平很确...

谢谢您的问题。要想估值VNQ这样的REITs ETF，其实就是在估值它追踪的REITs index （比如MSCI REITs index）。房地产类股票/REITs的估值，和其他股票不太一样。比较常见的PE, PB不太适用。主要原因在于：1）房地产公司一般负债率比较高，属于周期性很强的行业。同时由于其会计处理方法（费用在前，...

这个问题小红之前回答过的呢~原因主要是以下几方面1）首先要明白的一点是：红利基金是一只被动指数基金，成分股和权重是严格跟踪标普中国A股红利机会指数的。2）标普红利指数是采用股息率加权的方式编制的，是在考虑公司企业质量和盈利基础上，筛选出股息率TOP100的公司，指数在每年1月份和7月份进...

我以前写过一篇比较详细的分析。网页链接简单说一下结论吧。1：中国获批大概率成功。2：美国获批难度极大，大适应症几乎判死刑。最佳的情况只是找一个没太大商业价值的罕见适应症去突破。3：中国销售肯定会受到影响。至于大多的影响要看最终几家公司的3期数据。还...

首先，这个问题得先搞清楚益丰和老百姓等药房和上海医药的主要业务构成比例。你提到的这些药房类公司基本上营收和利润超过九成都是来自药房零售业务，可以说他们是纯药房公司。而上海医药的业务构成里面营收主要还是来自分销和工业，零售药房只占5%不到。虽然已经有56亿的收入，但是根据我估算大概...

申达的主营是贸易，去年业绩不好，今年也不会好，大环境已经很明显了。收购的汽车内饰资产质地不错，但要真正经营好是很不容易的，很明显市场不看好，如果当成财务投资，那么汇率和利率的变动方向也是完全利空。总体来说，前途叵测，重仓坚守会显得有点盲目。但是看股价和估值，已经非常到位，市场...

我觉得这样赌，天天都会睡不好觉。

这个问题不能一概而论。如果你的资金流主要来自每个月的工薪，那当然是每月定投的好。如果你是有一大笔现金需要投资，那么现在的估值不能说最低也接近了。为了安全起见你可以把现有资金分成若干份，比如说分成10份，大盘每跌2%投资一份。估计到不了把资金全部用完就到底了。对定投来说，除了最简单...

谢谢你的信任！林园先生说的这个大方向是没有错误的，其实这个道理几乎人人都知道，因为中国进入老年人社会的现实，加之中国各种慢性非传染性疾病呈井喷之势，如突出表现在各种肿瘤、心脑血管病、糖尿病、高血压等呈井喷之势，而且据国家权威的数据监测，有的病种患者，如糖尿病、高血压患者以及潜...

批发与零售都是医药渠道流通环节，医药零售现在是历史性的投资机会，具体逻辑是医药分家，分散的40多万家药店更集中到几家大连锁，期望很快有药店销售过百亿，连锁一万家，，等等，可以翻看我过去的访谈。批发企业就是我们说的医药商业公司，过去他们的商业模式是从上游厂家拿货，然后卖给医院或者...

哟，还给我涨价。我不是学金融出身的，我是地地道道的工科生。后来又迷迷瞪瞪地从事了挺久的管理工作。我身边也不少人炒股，总结下来只有一句话：股市是他们人生经验和才华兑现的另一个场所。我去年很想入手一个票，但从财务和基本面都很难判断是否能入手。于是把从这个企业出来创业的人都约了聊一...

这个不同品种也不一样。比如说2800盈富基金的管理费就非常低，比国内低很多。整体上港股的指数基金管理费比国内略低一些，不过也低不了多少。国内低费率的指数基金，管理费率在平均0.5%左右。这就算国内比较低的了。未来国内指数基金发展成熟了，费率还会继续下降的～

我理解碧在13年莫斌做总裁之前工程质量不咋地，但之后他是施工出身，进行了系统整治，后来碧桂园设立了创优100计划（您可以在网上搜索这个关键词，信息很多）奖励优秀施工企业。我理解这项奖励计划会激励施工企业做到更好。我看到各大房企都有业主投诉工程质量问题，碧应该也有，但没听说过塌楼事...

年报除了资产负债表还是坚挺的，其他确实不好看。四季度营收表现还是不错的，毛利率也基本正常，主要是三费单季度增加了2.8亿，这是扣非业绩几乎为零的原因。年报解释是并表上海中优的结果，结合家用器械特别是网销亮眼，说明这个子公司不仅不是助推器，还是个累赘。所以，鱼跃本来精心做好家用也...

$美的集团(SZ000333)$ 白电部分，美的旗下美芝压缩机是全球最大的家用空调压缩机企业，全球市场份额超过30%，除满足自身需求外，还大量供应给众多国内外空调企业。另外，近年美芝冰箱压缩机产销增长迅猛，产销量处于国内行业前列，有能力满足自身需求。美的旗下威灵电机是全球第二电机企业，空调电...

看资金来源。如果是长线资金，社保、保险公司一般是设定目标，目标达到可能撤退，不会频繁进出，这种比较稳。如果是短期资金来源，比如基金，基金很多是散户的钱，有时候不是基金经理想追涨杀跌，而是投资者不适当的进出，比如越到高点越进入，逼得基金经理追涨，越到低点越赎回，逼得基金经理要卖...

国内的基金可以分成主动性基金和被动型的指数基金，相对来说，主动性基金的成本比较高，而被动型的指数基金的成本比较低，典型的如沪深300指数基金，有多家基金公司发行，相对来说可以选择量大的如510300等

谢谢您的提问。1）简短的回答是不可行。复制指数虽然道理不复杂，但是其中涉及的琐碎的技术细节，远非一般普通投资者能够应付。从操作流程上来说，你需要每时每刻都知道指数中所有成员的列表和权重，并且当指数成员发生变化时，第一时间收到消息并及时交易。个人复制指数还有一个大问题是资金量。...

如果把写字楼算进去，金茂的销售综合毛利率将达到40%，远高于2016年的34%。写字楼的开发销售一直以来是金茂的特色，之前一直是金茂的经常性业务。金茂就是以金茂大厦的开发而闻名的。在上海东方明珠附近2公里，有几十栋写字楼是金茂开发销售的。虽然金茂在上海暂时没有新的写字楼项目可供销售了，...

F-627 是那个长效升白药吧。首先这个药品在海外不是未被满足的医疗需求，其次安进的王牌Neulasta生物类似药即将上市。所以未来会有多个药品竞争这个市场而且都是巨头。亿帆准备怎么卖？可能最佳的情况就是合作模式吧。然后分给对方很多利润。。

上市公司里面PCB厂家有不少。我说几个我认为不错的。国内技术第一的，是深南电路。这个基本是业界公认的。多层板(20多层的背板)，盲埋孔，射频板，基本上都是能力第一。而且质量非常稳定，是华为，nokia的第一供应商。市盈率目前偏高。资金杠杆高，增长快。景旺电子，技术水平一般，主要做2-6层pcb...

与君智合作具体策略还没有出来，应该主要是品牌定位方面，与本次会议无关。此次高端合伙人政策，旨在利用区域强势品牌优势，发展当地消费领袖，并使他们成为合伙人。衡水老白干1915是老产品，定价1000元以上，属于高端形象产品，十八酒坊20年团购价700元左右，是这一系列高端产品，应该属于次高头...

你成本和我的平均差不多，估计今年上半年会倒退10-15%，主要是管道价格下调以及四线爬坡期的亏损，市场上普通少算了储气库的收入增长，我全年盈利持平。19年开始，四线会开始盈利，储气库，水务，燃气分销都是稳定的增长点。国际上的公用股都在25pe以上，如果还有动搖，参考一下这个公告。网页链接

我觉得，中证500和创业板占比太高，沪深300占比太低。中证传媒和中证环保属于行业ETF，除非你对这两行业有专门研究，否则不建议投，可以换成两个：标普科技（全球高科技公司）、中概互联（海外上市的中国互联网公司）。后面两个估值不低，当然比中证500和创业板，也差不太多，公司质地则要好很多。

工作忙，才答复，请见谅。（1）$智飞生物(SZ300122)$ 代理的美国默沙东研发的四价HPV疫苗， 默克(默沙东，Merck & Co Inc)总部设于美国新泽西州，必须受到美国法律的限制。这就必须提到一部法律，《美国海外反腐败法》（Foreign Corrupt Practices Act，简称FCPA）是美国制定于1977年的一部单行法...

恒瑞把17个亿的研发费用全部费用化了，再考虑研发投入的产出比，考虑未来业绩增速以及确定性，恒瑞没有表面上看上去那么贵，当然我不懂医药也就不好乱评了。周期股利润波动很大，所以应该重点看PB，也就是考虑下重置成本，考虑下行业反转的可能性，考虑下资源价格变化对与利润的影响，是个高难度动...

最近才答过。。我把之前答案抄过来。。一句话来说就是“需要持续关注”。。之前一直认为贝达太贵了，所以没有持续深度跟踪这个企业。埃克替尼我预计还能爽4~5年，直到AZ9291奥西替尼的各种me too药物上市。X-396 ALK抑制剂：这个药物不错，在国内肯定是有市场的，但是对海外不要有什么太大的幻想。...

第一，目前整体市场苗渗透率在20%——25%之间，还非常低，而规模化趋势非常明显，根据统计的A股 养殖数据，可以看到他们的出栏数逐年增长非常明显。未来3——5年，渗透率到50%完全可以期待，因为目前生物股份以前根本无法估计中小养殖场（1万以下），但中小养殖场占出栏猪的（小于3000头）的占出栏...