【怎样才能实现低回撤】我并不刻意追求低回撤，只是我的投资风格刚好导致比较独立于市场的表现，未来必然会偶尔发生大的回撤，只是可能与大家亏钱的时点不太重合。一个组合的低回撤一般不是因为里面各个成分的风险很低，而是因为各个成分之间在基本面上非常不相关。我喜欢投资比较另类、比较接近一...

1、卖艺（娱乐）打赏，这个商业模式，比广告这个商业模式，在人类历史上要长至少100倍吧。2、人类在精神消费上有不计较价格或者性价比的倾向。3、与其你这样去推理，不如去报表里看看陌陌、YY的单用户付费金额变化。

我不认为“牛市中后期”容易判断。更实用的办法，是有一个自己研究透了的公司的列表，数目因人而异，不需要硬性要求有多少只股票，一只、两只、三只、五十只都可以。只投这些股票，然后当某一个公司的预期收益随着价格上涨已经变得不够高时，就逐渐退出。随着达标股票数目的减少，也相应的减少仓位...

问题好多，我都没有思考过，外包给大家回答吧。@Stevevai1983 @黄建平 @青侨阳光

经济波动对个人可能的影响：1、造成资产价格波动，比如手中的资产（房产、股票）的价格波动。2、造成债务违约，比如买的债券不能支付，甚至本金无法返回。现在所谓的爆雷的P2P,本质是债务违约。3、造成工资下降。4、造成失业。从前往后，影响的深度和广度逐步加深。目前来看，经济波动仅仅造成了一...

问答外包：日本保险公司的股价。

恒瑞目前大头都是仿制药。但是主力全是门槛高的注射剂，注射剂一致性还未开展，难度也会大太多。创新不受到采集影响，恒瑞已经转型创新成功，虽然在报表上还未体现。。再过3年重新看报表就知道了。。 并未进一步调整估值。 还有为什么说1700亿是下限？？

富国量化团队专门针对高分红股开发了相应的多因子选股模型，主要从个股的业绩表现、成长性、估值、市场情绪等角度对个股进行打分，分数越高则代表该股票的预期收益率越高。在组合优化过程中，基金经理还会将预期收益率和交易成本进行综合打分，以此来甄选相应的目标因子和个股，从而生成最佳目标组...

中国医药以前也经常有人和国药股份比，两者都有医药工业和商业资产，不同的是中国医药还有一块国际贸易资产，整体感觉前者资产比较散而普通，比如工业集中于抗生素、心血管原料药和普药，尽管看起来很吓人总量600多个文号，医保内300多个，基药100多个，但真正有优势的不多，这块看中报利润占比3成...

1、指数基金通常来说，跑不赢指数，能准确跟踪就很好了。你说的这些指数增强基金，本质上是主动管理型基金。它们也不是永远跑赢指数，有时候也会跑输。目前没有恒生指数的增强基金，之前好象华宝兴业在筹备一只。2、我认为恒生指数基金目前估值有吸引力。3、区别不大，哪只都行。场内可以买159920,...

关于这个我还和CRO员工聊过。基本上可以理解为疗效差不多，但是副作用比原研差。政府把副作用标准放宽了，只要不出大问题就能过。一致性评价是不评价副作用的。包括某著名药企的生物类似药也是如此，副作用都差一截。但是可以这么想：以前连药效都不行，现在至少药效提高了很多。也算是进步。。。

石药基本面没啥问题，中标的价格也不错，港股市场对长期的基本面预期变差了，大概意思就是认为今天没挨刀，明天也会挨刀。板块杀估值也是原因。至于期待中标就涨，那是想多了，或者乐观了，整个仿制药没法玩了，玩得起的天花板又压低了。

我对陌陌研究的不够透彻，不知道安全边际在哪里。市场今天是抛售的有点过分了，但是我不敢着急接，很想买的话读明白财报和知道跌的原因再说吧。长期它应该是不错的吧，即使大V们天天吹，我也给不了太自信的回答。关于b站的安全边际，它在飞速发展大家都很看好潜力。我觉得两年后上25才是比较合理的...

1、不是有就没有机会，是已经赚得不亦乐乎了。facebook是大多数游戏的推广渠道，是最大的短视频UGC平台，现在有的音乐都直接在ins上发行了。支付目前做得不太成功，这有诸多因素在里面，将来能不能做成有待观察。2、高管走了很正常，他们把软件卖给facebook时大概就想走了，只不过有期权待行使，现...

1是审批慢啊。 2是质量管理不严格，大家质量参差不齐。 有很垃圾的，也有出口美国的。 大家都不是傻子，最后知道买质量好的，所以不能充分竞争。也就是说比如原研卖20，恒瑞卖12，其他厂卖5元。 结果没人买5元的，都去买原研或者恒瑞的。因为都知道质量不行。。要市场充分竞争第一步一定是把质量层...

按我浅薄的看法，化妆品的核心是品牌运营。不能断定中国人就没有化妆品的品牌运营能力。这个能力有可能属于$上海家化(SH600315)$ 也有可能属于某家现在还没有诞生的公司。

可以这么理解。准确的说，是跑输了全收益指数。通常指数有三个，一个是普通的指数，不考虑分红。一个是全收益指数，相当于每次分红全部再投入。一个是净收益指数，相当于分红扣除了分红税之后全部再投入。因为分红要扣税，这个是国家征收，所以要求指数基金跑赢全收益指数有点强人所难。能跑赢净收...

第一，保险行业空间很大，这个毋庸置疑（具体见中金公司2017年的一份报告，写的比较详细了。网页链接）。第二，你遇到有销售车险的把你拉黑，我也遇到深夜十二点回复我的疑问的平安员工，这种事情，不要拿个体来代表群体，平安有一百多万人。第三，平安相对于同行的...

我来说说我的方法，不一定是正确的方法。在分析之前首先是一个公司如何进入你的视野？这点我感觉挺重要的，我一般喜欢以兴趣作为导向。用过公司的产品服务或者感兴趣等等。而不是类似说“啊，我今天要研究xx行业，先随便找一个公司看看”。研究不是完全熟悉的领域一般来说分4个阶段。1：读行业基本...

这是在整体市场下跌的时候，你根据现象总结出来的一种错觉。换到牛市，你会发现，你分析哪只股票，哪只股票就很快创新高，这时候，不但你自己，别人也认为你是股神。其实，无论是牛市，还是熊市，你都只是一只扔飞镖的猴子。股票短期的走势，和你的分析，毛关系都没有。

一般来说，美股油气上游公司的股票走势和油价有很强的关联性，我们可以理解为，华宝油气受到美股和油价的双重影响，如果美股真的大跌，那么华宝油气也会受到一定的影响，如果油价和股价齐跌，那么影响可能会扩大；如果油价上涨，那么华宝油气则会受到一定的支撑

冯总，属于天赋异禀，出道就咬定青山（消费品）不放松@茅台03 。俺属于普通人，普通人身上的毛病都有。股市难以预测，而且业余投资人总是更容易在不该悲观的时候反而非常悲观，在不该乐观的时候反而非常乐观，因此造成往往在牛市高点追涨买进，和在熊市最低点割肉卖出。恐惧与贪婪每个人或多...

思考良久，我确定我是被这个问题问懵了，先谈一下设计师品牌的看法，因为设计师品牌这个词在顾客挑选服装品牌时是个天然的加分项，而且几乎每个品牌都可以使用这个词，没有限制，设计师品牌已经快成为终端导购的销售术语了，海澜之家16年还和周翔宇搞联名设计给自己产品加分，那顾客在消费这部分产...

@Stevevai1983 我这算现学现卖不？ @坚信价值 在此不说结论，免得有吹票嫌疑……想深入了解私聊！

美国房地产指数上涨了九年，分红率不到2%了，又在加息，美国房地产REITS作为偏债性的资产会受影响。但是加息会带来强势美元，强势美元会对冲资产下跌。美国REITS的波动率没有标普500的波动率大。美国REITS比起指数基金，债性多一些的，受利率影响多一些的。$美国房地产ETF-Vanguard(VNQ)$ 可以查到...

看见这么严肃的问题，我都有点焦虑了，不要误人子弟才好。看见你的描述，感觉是有点矛盾的。咱们就根据你的描述来分析一下吧。一个给人感觉心态正常又不是粗心大意的小女孩大考总出岔子，来源肯定是两种了，一个是准备不充分，一个是考试心态发生了波动，或者说有点考试焦虑。其实呢，两者殊...

如果能开通美股账户的话，在美股中是有类似MCHI（沪深300指数基金），FXI（类似H股指数基金）等投资A股港股的指数基金的。这些可以参考估值表里对应的指数的估值，在低估的时候投资如果有支付宝账户的话，支付宝也可以直接买国内的场外基金的

现在市场下行，需求降温，去化率降低，那么推盘蓄客时间和销售时间回拉长，降低推盘速度。再加上融创向来上半年的货值非常少，销售全年占比只有三分之一，所以融创也放弃了冲5000亿的目标（如果要上5000亿也是有这个能力的），把一部分推货挪到明年上半年释放出来，这样上半年推货有保障，销售也更...

这个问题问的非常有水平，值得我在这里好好花点时间详细回答一下。首先，我们假设有两个股民，叫做小聪和小笨。小聪的策略，和雪球上绝大部分用户一样：挑选几只/或者几十只自己看好的股票，然后进行主动交易管理。而小笨的策略，就是购入标普500指数ETF，然后持有（啥都不做）。现在我们来对比小...

这种行为是非常正常的。“向社会发行可转债融资”是相对长期的战略行为。购买理财产品是提高短期闲置资金收益率的技术行为。再需要融资的公司，也会有短期闲置的备用资金。

特比澳的促血小板生成素市场空间超过100亿，目前还在快增长期，未来国内卖到40亿问题不大。益赛普所处的类风湿性关节炎市场空间极大，病人众多而且需终身用药，国际上原研依那西普上市20年销售额仍超过80亿美元，同类的阿木达单抗更是全球最畅销药近200亿美元，随着消费升级国内老百姓关注生存质量...

按照$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 现在的价格，长期回报超过10%应该难度不小。不是老人家的水平问题，而是当前的市场整体估值以及BRK自身估值造成的。类似的其他基金，比如我之前介绍过的$Source Capital, Inc. (SOR)$ ，也是类似问题，不太可能提供超过10%的长期回报，只能等下次股灾时抄底才能锁定...

我曾经在雪球上写过一个关于择业的帖子：网页链接。具体到你的问题，首先建议你问一下自己，是否真正热爱这个职业？现在券商研究员要求高，并不是这个职业一定要清北复交，而是因为憎多粥少。记得我当年在招聘员工的时候也是一定要211985的硕士生，其实就是因为投...

华东绝对的大牛股，历史经营业绩和效率非常优异，曾投资过不短的时间，对组合净值贡献较大，后来放弃了，原因也在两大主力品种的增长驱动趋弱的担忧。百令胶囊这个药被几大诊疗指南推荐，也有家人吃过这个药，但市场始终有辅助药的疑虑，目前增长已经放缓；阿卡波糖这个一致性评价短期还是会有进口...

所谓“一定的风险”不知你如何定义……其实，夹头追求的是以较低的风险赢取较高的收益，而市场也不乏这样的机会（市场越不成熟越是如此）。个人觉得，资本小不应当成为冒险的理由。股市只是用于私人财富保值增值的，想在股票市场尽快赢取大的收益，往往欲速不达。不止一个朋友跟我说：“我先冒险赚...

我只是在a股分红组合里将它加入了，占比低于5%，只是基于统计数据加入而已。组合里的企业未必会实际购买，上汽我实际没有。上汽分红还是具有连贯性的，明年继续高分红应该是大概率。也看不到中国汽车市场到头的迹象，只是觉得目前已经算行业比较好的时候了。尽管有一些下滑，远远谈不上困难。只要...

上海有些三家医院有体检套餐，高端私人医院如和睦家也有体检套餐，这些比一般体检公司质量可能高一些，价格也贵一些。通过基因检测来发现疾病目前比较困难，一般只能发现遗传基因缺陷，局部致癌基因突变在血液中难以检测出来，目前也有前沿血液检测肿瘤标志物的技术，但还不成熟。基因测序公司我了...

有一段时间我持有华夏幸福，但后来觉得一方面它现金流确实不理想，在基建投入那一块占用资金太多，周转太慢；另外一方面近两年业务大本营受到京津冀限购的影响太大，所以后来就放弃了。它还有一个问题就是大股东多元化，这个是我很不喜欢的地方。最低潮的时候应该是上半年，中国平安入股以后，资金...

$Texas Pacific Land Trust (TPL)$ 是很有趣的一家公司，在得克萨斯州拥有90万英亩（3600平方公里）的土地。这个信托130年前（1888年）创建的原因是当时得克萨斯太平洋铁路破产，所以债转股把土地赔给了债权人。主要收入是油气公司在TPL的土地上挖出来的油要分成，油气管道经过要收租，自来水公司...

谈这个问题之前，有二个概念需要清楚：1、投资者与公司的角度不一样互联网公司，分红很少甚至没有，投资者基本上只能在股价上涨中得益2、新实物出来最终成型会有三个过程创造增量、抢夺存量、颠覆存量正常情况下，大盘本身在增长的，在创造增量过程不会对老事物的增长造成什么大影响，抢夺存量刚开...

股指“一路向北”，就象“生活会越来越好”一样，是基于对过去有限的时间段（工业革命以来），有限的样本（主要的市场经济国家）的不完全归纳得出来的结论，并不是逻辑可以闭环的演绎。很有可能，这个归纳法得出的结论会被低概率事件击破，比如：陨石撞击地球、外星生物入侵毁灭人类、大国擦枪走火...

我给你的建议是不卖房子，如果你依然深爱你的妻子并无法说服她认可你的理论。我们投资是为了改善生活，而不是为了破坏生活。夫妻和睦比多挣几个点要来的重要的多

为什么“地产完了，全部就完了”呢？任何资产价格都会有跌的时候，房价跌了，甚至房子也都还在。。。中国经济不是靠房价泡沬发展起来的，只是我们发展起来了，大家又特别爱买房，所以这方面有些泡沬而已。美国在1908年，1929年也多次遇到过资产价格大崩溃，但十几年之后，它不但没完蛋，反而彻底取...

微信支付仍然是暴利，说利润不高是和阿里巴巴那边的蚂蚁金服相比而言，利润要低很多，我觉得主要是几个原因：首先第一个是资金来源的成本和规模，目前蚂蚁金服资产管理规模大概是2.2万亿，而根据三季报微信支付目前只管理了大概5000亿，规模上处于劣势。这样导致支付宝从其他的理财产品能够收取的...

你不看得足够多，怎么知道什么是好什么是坏呢？看多了，知道什么是好什么是坏，就没有这个烦恼了。野球拳练到十级，可以一拳头把别人打死，但得一级级练。

现在的估值不算便宜，我喜欢看企业远景再谈估值。这个药很不错，但这个企业值得一看的也就是这个药吧，很可惜，如果没有失去研发灵魂人物估值就完全不同了。无法提供源源不断的药物管线炮弹的企业，以后日子都不会好过，难以长成大树，所以不应该给多高的估值，当然，跌了这么多也不用太悲观。完全...

谢谢您的信任！恰好今日休班在家，答复如下：1、长期提价落空？这样认为可能是不对的。在我的理解，宝芳书记说，只是当前和今后一段时间不提价，给吃个定心丸。但是若从长期讲，比如五年、十年的时间周期来看，茅台提价是必然的，至少会胜过通胀的提价水平。我认为，当前茅台不提价是对的，因为作...

就目前的华融来说，最大的买点是便宜，以目前0.35倍的市净率，只要到净资产就可以有三倍的空间。现在的市场价，买入与持有，投资与投机都可以，只输时间不输钱的买卖。当然，买入持有要有耐心，在港股，两三年不涨是常有的事。就目前来说，资管业务的牌照并不值钱，牌照无所谓，牌照满大街都有，有...

11.5日前持续受到美国制裁伊朗的影响，原油不涨反跌已经极其弱势。这里反应的一方面可能是沙特配合美国制裁维持油价，另一方面也有对全球经济放缓的担忧。这个位置我认为原油虽然跌得很多，但是依旧会弱势震荡。除非沙特大幅度减产再看，短期没有啥做多原油的热情

个人觉得，金融板块要分开来看。银行受到的冲击相对较小，首先国内银行的服务相对外资是质好价廉，外资除了控股部分小城商行并没有杀入银行业的利器。其实外资银行5年前就进入中国了，但是口碑实在是。受影响第二的是保险，外资寿险的赔付率比国内高不少。受影响最大的是券商，在金融业券商...