[万和证券:增持]2021年三季报点评:业绩进入增长期 毫米波相阵控后续应用可期

公司业绩进入增长期,三季度业绩大幅增长。根据公司公告,2021 年1-3 季度公司主营收入5.35 亿元,同比上升170.03%;归母净利润1.75 亿元,同比上升136.20%;扣非净利润1.66 亿元,同比上升134.14%。其中2021 年第三季度,公司主营收入1.47 亿元,同比上升813.03%;单季度实现扣非净利润5724.61 万元,同比上升1108.68%。公司营收盈利呈现爆发增长态势,表明公司业绩进入增长期。
公司聚焦毫米波有源相阵控技术,精确制导产品已经形成突破。公司在毫米波有源相阵控技术领域深耕10 余年。目前,公司产品主要应用于精确制导、数据通信、雷达探测三个领域。在精确制导产品方面,公司已经获得突破,M03、R03 产品已经定型并实现规模化生产,预计新产品X03 定型后,也将实现批量生产。公司精确制导产品的放量是公司未来业绩增长的重要驱动因素。
研发驱动+客户深度合作,是公司竞争力和后续订单增长保证。公司的竞争优势来源于公司长期对研发的重视,以及与下游主要客户长期的密切合作。公司在新型号研制初期就深度介入项目研发过程中,确立了自己的竞争优势。伴随下游客户新型号的陆续定型,公司在手订单总额已经达到22.94 亿元。此外,目前公司在研型号11个,涉及精确制导、数据通信、雷达探测,预计配套下游型号定型时间从2021 年到2025 年,丰富的型号项目储备将推动公司业绩持续增长。
毫米波有源相阵控技术民用领域应用场景广,5G 通信、智能汽车是公司未来亮点。毫米波有源相阵控技术有传播性能强、探测清晰度好、多目标跟踪、可靠性高等优点,适应小尺寸平台安装,因此在民用领域的应用场景也非常广泛。例如:在5G 通信、天基互联网、智能汽车、无人机等发展前景广阔的新技术领域,毫米波有源相阵控技术都有广阔应用前景。5G 通信、智能汽车等领域将是公司未来新亮点。
投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。公司是A 股市场较稀缺的毫米波相阵控技术投资标的,公司精确制导产品订单和后续丰富的储备型号保证了业绩持续增长,我们预计公司2021、2022、2023 年的EPS 分别为3.00、5.66、8.21 元,对应的PE 分别为86、46、31 倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:1、新型号定型进度不及预期;2、新产品交付进度不及预期。

相关股票:$雷电微力(SZ301050)$
研究员: 万和证券 ● 王轶铭
发布时间:2021-11-09

数据由 @港澳资讯 提供
研报转发:0回复:3喜欢:1

全部评论

还我一路顺风2021-11-09 23:51

看看30474景嘉辉

永恒20092021-11-09 18:44

拜托以后 写研报写出点自己的东西来,不要老说第三季度同比增长几百几百的,去年同期的时候是亏损,没有交付收入,公司董秘也在前期的回复说了,现在交付不存在集中结算,而是滚动交付,你比来比去比个什么啊!你不如有限的精力去调研一下公司在手的这些订单,已经结算了多少?今年年底能不能全部结算?这才是你的牛逼之处,还有新型号的研制交付的进展情况什么时候能有新型号的定型批量投产?这才是你的独到之处发现雷电威力的这些研报啊,除了业绩,剩下全都他妈的互相抄过来吵过去的,没有一点新鲜干货。

九头鸟v2021-11-09 17:38

100倍pe,目标价300元