[国泰君安:增持]2021年半年报点评:少儿出版业务表现亮眼 加强数字内容运营

投资要点:
维持“增持”评级。少儿出版业务表现亮眼,我们维持预测2021-2023年EPS至1.95/2.29/2.67元,维持目标价56.35元,维持“增持”评级。
事件:公司2021H1营业收入同比增长18.82%至9.52亿元,归母净利润同比增长41.85%至1.45亿元,扣非归母净利润同比增长52.21%至1.34亿元。2021Q2营业收入同比增长0.04%至4.79亿元,环比增长1.39%;归母净利润同比增长4.63%至0.81亿元,环比增长28.66%;归母扣非净利润同比增长10.26%至0.59亿元,环比增长28.11%。
业绩符合预期,少儿出版业务收入表现亮眼。公司2021Q2营业收入同比增长0.04%,环比增长1.39%,增速出现一定放缓。公司少儿图书出版业务继续扩张产品体系,在科普、精品绘本等领域已形成竞争优势,市场排名均位居前列。公司少儿类图书市场占有率提升至2.81%,排名升至第4位。2021H1少儿出版业务实现营业收入2.2亿元,同比增长35%。
书店业务大幅减亏,加强数字内容运营。公司书店业务开展多元化经营,创新商业模式,在疫情反复的情况下实现同比减亏。2021H1书店业务营业收入同比增长30.38%,毛利率同比增长4.79%至33.61%。公司2021H1研发投入同比增长67.68%,引入互联网专业团队,加大科技投入,加强数字内容运营,构建了覆盖社交平台的音视频运营矩阵,持续建设信息数据中后台,推进ERP系统实施。
风险提示:公司经营风险,内容监管政策风险等


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研究员: 国泰君安 ● 陈筱,张昱
发布时间:2021-09-06

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全部评论

高手跟班09-06 17:45

绘本挺好  我们家天天读。