[东北证券:买入]“站内”+“站外”双翼共振 全年业绩稳健增长

事件:值得买发布全年业绩报告,2020 年全年归母净利润预计为 1.43-1.67 亿元,同比+20%-40%(如加回股权激励摊销成本 1,920.1 万元,则对应的利润同比增速为 36.1%-56.1%) ;其中单四季度利润区间预计为0.57-0.82 亿元, 同比+0.8%-42.3%。 全年扣非归母净利润预计为 1.27-1.53亿元,同比+18.3%-42.3%;其中单四季度利润区间预计为 0.53 亿-0.79 亿元,同比+6.7%-58.3%。非经常性损益预计为 1,400-1,600 万元,主要系政府补贴及公司进行现金管理获得的收益。
点评:发力消费内容生态建设,站内导购业务稳定增长。公司持续推进值得买平台内容生态建设和产品迭代,多元消费品类和创新内容形式,同时不断加大投入资源于用户规模增长和会员体系建设,综合带动公司导向电商、品牌商的 GMV 稳定增长。
积极布局短视频/直播业务,站外商业化高速成长。公司积极推进以“星罗”和“多元消费类 MCN”为核心的站外流量变现。 “星罗”方面,供应链服务+代运营服务有序进展,星罗 GMV 成交额高速增长,快消、教育等行业客户持续扩充。“多元消费类 MCN”方面,公司不断扩充品类团队,打造细分垂类内容账号矩阵, 3C 数码等类目账号运营效果初显。
多元营销体系逐步搭建,深挖品牌广告价值。通过“站内”+“站外”综合联动,值得买已构建起多元化的营销体系,能够为电商、品牌商提供覆盖全网、涵盖多种形式的营销服务,广告客户价值不断纵深,综合带动品牌客户数量及广告收入稳定增长。
投资建议:预计公司 2020-2022 年实现归母净利润 1.5/1.8/2.2 亿元,对应 EPS 分别为 1.68/2.04/2.43 元,对应 PE 为 54.69x/45.08x/37.98x,维持“买入”评级。
风险提示:政策监管风险、行业竞争加剧风险

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研究员: 东北证券 ● 宋雨翔,钱熠然
发布时间:2021-01-27

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全部评论

bbcrry02-01 10:55

跌了很久了 能上100都不错了 别说170

ancaichen01-27 21:03

又4个券商齐吹,上2个月吹,内裤都输完了