[国元证券:增持]2020年业绩预告点评:业绩增长良好 站内外协同发展

事件:
公司发布2020年业绩预告,预计全年实现归母净利润1.43亿~1.67亿,同比增长20%~40%;扣非后归母净利润1.27亿~1.53亿,同比增长18.26%~42.32%,利润增长稳定,其中股权激励摊销对净利润的影响金额约为1,920.10万元。
点评:
值得买平台GMV稳定增长,用户增长和创作激励并进
2020年1-9月,什么值得买平台实现GMV123.97亿,同比增长约40%,双十一期间,平台GMV同比增长52.22%,订单量同比增长48.03%,公司坚持以消费内容和消费数据为核心驱动,持续推进内容形式多元化、消费品类多样化建设,预计全年GMV保持较好增速。用户增长方面,会员体系不断完善,不同等级会员对应福利进一步丰富,同时推出微信公众号一键签到,提升用户粘性。
发展站内+站外的多元化营销体系,推动客户数量及收入稳定增长
星罗业务增长迅速,客户拓展情况良好。据公司官网,星罗平台全年GMV近17亿,服务短视频&直播总场次超过2万场,合作达人粉丝总量超过36亿,合作商家数超过2万家,拓展了包括太平鸟三只松鼠、良品铺子、猿辅导、跟谁学等多个品牌。公司在运营消费内容社区的基础上,通过星罗平台发展站外流量生态,构建了一个更加多元的、覆盖全网的营销体系,推动广告客户数量和收入稳定增长。
投资建议与盈利预测
公司是国内消费内容平台龙头,UGC社区生态良好变现效率高,叠加站外流量生态与站内资源产生协同,变现能力进一步提升。预计公司2020/21/22营业收入分别为8.89/11.68/14.61亿,归母净利润分别为1.58/2.10/2.57亿,EPS分别为1.79/2.39/2.93元,对应PE分别为51/39/31x,维持“增持”评级。
风险提示
新版本市场反应不及预期;新业务拓展不及预期;头部客户流失风险;行业竞争加剧。

相关股票:$值得买(SZ300785)$
研究员: 国元证券 ● 李典
发布时间:2021-01-27

数据由 @港澳资讯 提供
研报转发:0回复:0喜欢:0