[中信建投:买入]2019年三季报点评:业绩环比加速 伴随诊断高景气

营收增速环比加快,利润增长大幅超出市场预期
公司营收Q3 单季营收增速环比加快,我们预计是公司新产品推广开始展现成效、逐步兑现业绩。预计下半年PCR 五联检产品推广开始大批量进入终端医院,对PCR 试剂产品业绩贡献占比提升;以检测服务为主的NGS 检测产品延续上半年爆发式增长势头,NGS10 基因及BRCA 基因检测产品及服务推广顺利,公司高度重视合规、产品证照齐全,在竞争激烈的NGS 市场中逐步获得更多市场份额。利润端加回激励摊销费用,Q3 利润增速大幅回升,预计主要是市场推广费用在上半年大幅投入后开始平稳,销售费用率下降而净利润率提升,同时去年同期Q3 基数较低。
公司从PCR 到NGS 全技术平台布局已初显成效,PCR 5 基因、NGS10 基因、BRCA 基因检测等产品已开始显着贡献业绩,公司长期业绩高速增长的动力依然强劲,符合我们在今年5 月公司深度报告中提出的伴随行业高景气的判断,建议投资者积极配置。

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研究员: 中信建投 ● 贺菊颖,程培
发布时间:2019-10-14

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