[国泰君安:增持]电源管理和LED驱动芯片领军者

首次覆盖,给予谨慎增持评级,目标价40.48元。作为国内电源管理和LED 驱动芯片领军者,下游应用增长将为公司带来持续增长,同时公司通过加强研发投入和扩建产能,未来具备更大的成长空间。我们预计公司2018-20 年EPS 为0.73、0.92、1.02 元,给予公司2019年44 倍PE,目标价40.48 元。
公司业务覆盖广泛,产业链横向扩张。富满电子成立于2001 年,2017年7 月上市,是一家集成电路设计企业,主要从事高性能模拟及数模混合集成电路业务。公司主要产品包括电源管理类芯片、LED 控制及驱动类芯片、MOSFET 类芯片及其他芯片等。公司产品具备较高知名度和广泛的应用市场,并且在集成电路设计的基础上,从2011年开始投建封装测试生产线,拓宽产业链。
采取内生外延战略,未来有望加速增长。公司重视研发,研发费用逐年提升,并新建研发中心强化产品多元化投入,公司新增LED 控制及电源管理集成电路产品月产能达到1 亿颗,将会增厚公司业绩。此次扩产顺应市场发展趋势,有利于公司提升产品竞争力并创造更多利润,提高公司整体竞争力。
催化剂:募投项目投产
风险提示:市场竞争加剧的风险,产品结构单一的风险

相关股票:$富满电子(SZ300671)$
研究员: 国泰君安 ● 王聪
发布时间:2018-06-14

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全部评论

洋葱风云2019-07-15 13:59

论瑕疵  圣邦找台积电流片

可乐行者2019-07-15 13:51

这家……好像技术差很多