[东方财富证券:增持]2019年一季报点评:一季度持续高增长 未来5G产品值得期待

公司发布2019 年一季报,报告期内实现营业收入4.15 亿元,相比去年同期增长94.12%,归母净利润为0.38 亿元,相比去年同期大幅上涨476.25%,扣非后归母净利润0.31 亿元,同比上涨376.04%,业绩超预期。
受益于物联网行业的快速发展,公司业绩进入增长快车道。公司在物联网与移动互联无线通信技术方面有多年的积累,产品线覆盖2G、3G、4G 以及NB-IoT 等无线通信领域,近年来随着移动支付、移动互联网、车联网、智能电网、智能安防等领域的快速兴起,公司M2M 和MI 业务板块均实现了跨越式的发展。公司积极拓展新行业和新客户,在香港、美国和德国多地设立子公司或办事处,加快拓展海外市场,海外业务收入已经占到总营收近一半。
公司在移动互联网移动通信技术上具备较强的研发实力,研发人员总数占到公司员工总数的50%以上,18 年研发投入共计1.11 亿元,占到营业收入比例为8.87%,19 年第一季度研发费用更是达到了0.38亿元,相比去年同期增长了65.49%,营收占比也提升至9.10%。公司在14 年获得英特尔创新基金投资,英特尔半导体(大连)有限公司持有公司5.23%的股份,公司研发团队积极与英特尔、摩托罗拉等公司合作交流,在技术和产品上不断创新,提升研发流程,构建了完整的研发体系。
公司计划非公开发行股票数量不超过2400 万股,预计将募集不超过7亿元资金,主要用于5G 通信技术产业化项目,2019 年我国将启动5G网络建设,在2020 年预计将正式商用5G 网络,5G 商用已经进入全面冲刺阶段,5G通信技术产品需求在未来2-3 年内预计将迎来放量增长,公司全面展开5G 通信技术产业化研究,顺应行业发展需求,进一步扩充公司产品体系,保障公司在5G 时代具备充足的市场竞争力。
【投资建议】
受益于物联网行业的高速发展,预计公司在未来仍将保持较快增长速度,我们上调公司盈利预测, 预计公司19/20/21 年营业收入分别为21.05/29.51/41.89 亿元,归母净利润分别为1.37/1.90/2.64 亿元,EPS分别为1.13/1.57/2.18 元,对应PE 分别为49/35/25 倍。
维持“增持”评级。
【风险提示】
物联网发展不及预期;
5G产品研发周期较长。

相关股票:$广和通(SZ300638)$
研究员: 东方财富证券 ● 卢嘉鹏
发布时间:2019-04-30

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全部评论

我要赚钱养猪04-30 10:22

1.37亿?做空报告?