[招商证券:买入]调研报告:OK镜行业处于快速发展阶段 建立近视防控平台型公司

近期我们对公司进行了调研,公司所在的OK镜行业有望收获国家聚焦近视防控带来的广阔市场,行业保持快速增长;公司发展思路清晰,在做大做强OK镜的基础上,全面布局近视防控产品;同时经销商关系良性发展,并购后的经销商仍有很大产业发挥空间。综上,公司近视防控平台型企业雏形初现,继续强烈推荐。
近视防控事业乘政策东风,OK镜处于行业快速发展阶段。近视防控在总书记批示后,各省相继下达了指标,学校近视率要逐年降低一定的程度,对于相关企业的确是机会。公司也组织了相关的论坛,探讨如何在合规前提下推广产品。对于OK镜,客户从不接受,到觉得有用、好用,从而形成口碑宣传,整个行业处于快速发展阶段,公司还没有感觉到竞争的压力。
建立近视防控平台型公司包括两层意思:
一是公司仍然是一家以产品和技术为导向企业,发展的方向按重要程度分为:1、做大做强硬镜产业;2、积极在近视防控相关产品业务上扩展;3、医疗器械相关。只要和近视防控相关的产品(包括低浓度阿托品、多焦软镜等),公司会在第一时间调研、论证、布局。
二是持续保持和经销商良好的关系,并购后前端业务经营还是经销商主导。公司十几年来和经销商合作良好稳定,并购的前提是双方都发展得更好。并购后控股子公司的经营也是全权由合作伙伴掌控(并购之前都是优秀的经销商),公司只要把好财务和合规环节就行。
新产品值得期待。DV品牌下的产品具有两个明显的特点:一是智能化,验配方便,简化了医生和验配师的操作,节约时间,提高效率;二是舒适度提升。
维持盈利预测与“强烈推荐”评级:我们维持预测 2019~2021年 净利润35%/32%/33%,EPS 分别为1.30/1.72/2.28元,当前 19pe 41x。目前我国大力推动近视防控,公司作为国内OK镜龙头企业,受益明显,继续强烈推荐。
风险提示:产品销售不达预期,医疗事故风险;竞争加剧风险。


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研究员: 招商证券 ● 李点典
发布时间:2019-05-10

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全部评论

Dianawumin05-10 16:02

OK镜20年前我们小时候就戴过,后来还爆出把人眼睛弄坏的事件

逍遥三生05-10 13:39

近视防控平台型公司