[光大证券:买入]2019年前三季度业绩预告点评:机动车检测赛道龙头 业绩持续高增长

事件:公司发布2019年前三季度业绩预告,预计2019Q1-Q3实现归母净利润1.55~1.65亿元,同比增长65.02%~75.67%,中值70.35%;预计2019Q3实现归母净利润0.49~0.59亿元,同比增长43.85%~73.21%,中值58.53%。
点评:
①Q3业绩持续高增长,公司助力国标升级。(1)Q3预计归母净利润增速中值58.53%,业绩保持高增长;(2)随着“环检升级”和“三检合一”持续推进,预计设备业务持续放量;(3)从长期来看,国家对安全和环境要求越来越高,相关标准和要求逐步提升,对设备的技术和质量要求也会越来越高,具备技术研发优势的企业率先受益。
②遥感业务不断拓展,预计年底项目加速。我们预计国内尾气遥感检测设备市场空间超100亿,随着蓝天保卫战2019年节点临近,遥感检测效率远高于人工路检,政府有动力推进遥感检测实施以满足政策要求,我们预计遥感项目即将加速。
③大势所趋,检测运营连锁化、品牌化可期。目前汽车检测行业极其分散,对标国外成熟市场,品牌化运营大势所趋。随着国内汽车保有量逐步提升,检测服务需求强劲,客户体验亟需提升,公司不断推进产业整合,开辟国内主动检测样本。
投资建议:基于公司环检升级订单放量以及收购检测站推进中,我们维持公司盈利预测2019-2021年净利润2.25/3.24/4.23亿元,对应EPS为1.16/1.67/2.19元,维持“买入”评级。
风险提示:检测站投资、遥感建设、收购整合不及预期。

相关股票:$安车检测(SZ300572)$
研究员: 光大证券 ● 王锐,陈佳宁,贺根
发布时间:2019-10-16

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