[华西证券:买入]2019年三季报点评:三季度业绩反转 未来可期

分析判断:
核心客户销售超预期,公司量价均受益
公司第一大核心客户销售占比超过45%,2019年受益于大客户产品销售超预期,同时由于产品背板玻璃工艺升级导致背板玻璃工艺价值提升,使得公司三季度量价均受益。
5G加速商用,未来公司业务增长率有望进一步提升
早期的玻璃机壳具有易碎、散热性差、不够轻薄等缺点,经过技术的不断发展现在这些问题已经基本克服,5G加速商用有望进一步拉动公司业务增长。
投资建议
我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为16.11亿元、23.73亿元、27.25亿元,同比增速分别为152.91%、47.29%、14.82%;对应EPS分别为0.41元、0.6元、0.69元。参考申万电子零部件制造指数过去2年PE(TTM)平均值约为40倍,目前为48.4倍,我们给予公司2020年30倍估值,目标价18元,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
核心大客户出货量低于预期;5G商用进展低于预期;宏观经济下滑,系统性风险


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研究员: 华西证券 ● 孙远峰,张大印
发布时间:2019-10-25

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全部评论

voiceoyx2019-10-25 16:53

看错了,看成了汇顶了

草帽鲁尼2019-10-25 16:08

哪来的17亿

voiceoyx2019-10-25 16:02

三季度就17亿了,这还预计全年16亿