[上海证券:买入]2019年半年报点评:光伏设备未来可期 半导体设备市场逐步打开

2019年上半年业绩符合预期。公司上半年业绩符合预期。分业务来看,晶体生长设备收入7.46亿元,yoy-28.11%;毛利率40.10%,同比下降0.86pct,毛利率总体保持稳定。智能化加工设备收入3.15亿元,yoy+276.63%;毛利率34.20%,同比上升0.24pct。截止上半年末,公司在手订单为27.29亿元,其中半导体设备为5.75亿元,在手订单量依然充足。
光伏设备:新的扩产潮来临,公司未来新接订单可期。2019年上半年公司共获得上机数控5.54亿元、晶科能源12.48亿元的设备订单。根据规划未来晶科还有20GW的单晶硅新建产能,中环股份规划新建五期25GW单晶硅产能。未来公司获得设备订单依然可期。
半导体设备:市场正逐步打开。公司目前的半导体设备涵盖单晶炉、区熔炉等核心设备,截断机、滚圆机等智能化加工设备,2019年上半年末公司半导体在手订单达到5.75亿元。其中在2018年7月份获得中环领先半导体4.03亿元的半导体设备订单。硅晶圆国产产能扩张依然持续,随着公司的半导体设备逐步得到下游客户的认可,公司的半导体设备市场将逐步打开,未来有望收获更多订单。
投资建议。预测公司2019/2020/2021年销售收入为27.73、41.42、50.15亿元,归母净利润6.55、9.81、11.47亿元,EPS为0.51、0.76、0.89元,对应的PE为27.9、18.6、15.9倍,维持公司“增持”评级。
风险提示:半导体设备新产品验证不顺利。





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研究员: 上海证券 ● 倪瑞超
发布时间:2019-09-06

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