[天风证券:买入]业绩超预期 Winex推广及创新业务运营进展值得期待

事件:
公司发布2020年业绩预告:2020年,公司全年实现归母利润4.86-5.21亿元,同比增长22%-31%;实现扣非利润3.59-3.93亿元,同比增长5%-15%。
点评:
业绩超预期,现金流为最大亮点
全年归母利润4.86-5.21亿元,同比增长22%-31%;扣非利润3.59-3.93亿元,同比增长5%-15%。20Q4归母利润2.83-3.17亿元,同比增长126%-153%,部分因钥世圈投资收益等因素影响;2020Q4扣非利润1.61-1.95亿元,同比增长52%-84%,预计主要因为软件及服务占比提升,毛利率/净利率提升所致。全年经营现金流净额4.22亿元,同比大增81%,是预告最大亮点。
传统业务收入有所加速,新产品推广顺利;创新业务进展顺利,纳里健康表现突出
全年核心软件及服务业务收入增长20%以上。Winex产品逐步打磨完善,有望逐步推广。纳里健康合作共建(含已取得许可证)互联网医院280余家,接入医疗机构超过6000家。在线诊疗类服务高速增长,致收入大增,大幅减亏,表现最为出色。云险斩获多个省级医保项目,逐步进入收获期。钥世圈持续推进“云药房”等模式的落地推广,投入加大,亏损有所增加,但收入快速增长。
未来看点:a)传统业务:Winex有望在2021年大面积推广;部分省份出台卫生十四五规划,信息化方面看点不小,上半年政策动态值得关注;留意医院端IT建设模式的一些变化。b)创新业务:2021年重点关注互联网医院拓展和运营情况。
投资建议:考虑疫情影响等因素,我们将公司2020-2021年收入由25.20、33.30亿元下调至21.94亿元、26.33亿元;将归母利润由5.46亿元、8.06亿元下调至5.04亿元、6.01亿元。预计公司2022年实现收入34.23亿元,实现归母利润8.38亿元。看好公司前景,维持“买入”评级。
风险提示:政策落地低预期,Winex推广节奏低于预期,创新业务进展低预期,行业竞争加剧。业绩预告为初算结果,实际以正式年报为准。

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研究员: 天风证券 ● 缪欣君
发布时间:2021-02-02

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戈溟立元号普洱02-26 14:08

都是好评好消息,就是股价补涨,好像是庄家故意放好消息,好出货!!