[民生证券:增持]2018年三季报点评:业绩符合预期 猫眼协同效应值得期待

分析与判断
参与投资发行11部电影,后续项目储备丰富
前三季度公司参与投资、发行并计入房的影片共十一部,总票房为70.7亿元,包括今年的《熊出没·变形记》《唐人街探案2》《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》《超时空同居》《动物世界》《一出好戏》《悲伤逆流成河》九部影片,和2017年的两部电影《圣诞奇妙公司》《心理罪之城市之光》的结转部分。后续《悲伤逆流成河》《昨日青空》《阳台上》《墨多多谜境冒险》《雪暴》《三体》《保持沉默》等也将继续贡献收入。
电视剧业务大幅增长,贡献业绩新动能
公司报告期内电视剧业务大幅增长,确认了《新笑傲江湖》《爱国者》《盗墓笔记2》投资收入,后续公司电视剧项目《我在未来等你》《八分钟的温暖》《无法直视》已完成拍摄,《长河落日》《深海里的星星》《左耳》等项目筹备中。
猫眼市场地位稳固,凸显与公司业务协同效应
猫眼占据票务市场六成份额,地位稳固,各项财务数据稳健增长;除了票务之外,猫眼微影也将帮助公司获得腾讯各线业务的优先资源,有利于公司对全产业链的优化配置,协同效应显着。
投资建议
我们看好公司电影发行实力及猫眼平台布局。预计公司2018、2019、2020年能够实现基本每股收益0.90、0.44、0.51元,对应PE分别为8X、16X、14X。维持公司“谨慎推荐”评级。
风险提示
1、 影视作品进度不及预期;2、电影票房不及预期。


相关股票:$光线传媒(SZ300251)$
研究员: 民生证券 ● 胡琛,武子皓
发布时间:2018-11-24

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全部评论

凤凰588 2018-12-03 22:24

喜剧片才能大卖,光线传媒都是文艺片

起子之神行剑客 2018-11-24 21:34

破位了,使劲吹,吹也救不了