[东兴证券:增持]2017年年报点评:舒泰清增速接近40% 创新单抗获批临床 外延有望继续加速

事件:
舒泰神发布2017 年度报告,2017 年全年公司实现营业收入13.88 亿元,同比下降1.10%;归属于上市公司股东的净利2.63 亿元,同比增长2.24%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润2.62 亿元,同比增长2.12%。实现EPS 为0.55 元。利润分配预案每10 股派发现金红利2.50 元(含税)。
公司 2017 年Q4 实现营业收入3.03 亿元,同比下降22.51%;实现归属于上市公司股东的净利润0.39 亿元,同比下降28.08%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.38 亿元,同比下降30.33%。实现EPS位0.08 元。
公司公告 2018 一季度业绩预告,预计盈利5104.38 万元至6125.27 万元,同比-25%至-10%。
观点:
1、业绩基本符合预期,苏肽生承压,舒泰清持续高速增长
2、研发投入加大,自主研发+投资双轮驱动
结论:
我们预计公司未来业绩将维持稳健增长,公司是踏实做研发的创新型企业,目前研发稳步推进中,公司对核心研发人员进行了激励。同时公司也在关注国内外最先进的研究方向,完善公司创新生物药方向布局。我们预计2018-2020 年归母净利润分别为2.83 亿元、3.08 亿元、3.42 亿元,对应增速分别为7.46%,8.97%,10.87%,EPS 分别为0.59 元、0.64 元、0.71 元,对应PE 分别为21X、19X、17X。维持“推荐”评级。

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研究员: 东兴证券 ● 张金洋,胡偌碧
发布时间:2018-02-26

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