[国信证券:买入]重大事件快评:大股东定增彰显信心 现金加码助力逆周期扩张

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公司发布《2021年非公开发行A股股票预案》。本次非公开发行股票认购对象为牧原集团,牧原集团系公司控股股东,为公司实际控制人秦英林先生与钱瑛女士控制的企业;发行价格为40.21元/股,不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%;本次非公开发行股票数量不超过149,216,612股(含本数),不超过发行前公司总股本的30%,全部由牧原集团以现金认购。本次募投项目资金总额不超过60亿元,公司在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次非公开发行的股票自本次发行结束之日起18个月内不得转让。
国信农业观点:1)公司大股东定增不超过60亿元现金,彰显对公司未来发展信心,;2)我们认为猪周期有望在明年提前反转,2021Q4生猪板块或迎绝地反击,布局牧原的时点来临;另外,2021年非洲猪瘟疫情有抬头可能,公司有望凭借其养殖模式以及优秀的管理,保持或者再次拉大与行业的竞争优势,强者恒强。3)风险提示:行业发生不可控生猪疫情死亡事件,粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力。4)投资建议:在非洲猪瘟疫情常态背景下,未来生猪养殖规模化进程有望在未来2-3年内加速完成。公司凭借自繁自养养殖模式,防控疫情优势明显,市占率有望快速提升;另外,考虑到公司成本低&出栏速度快,是行业优质成长股,业绩有望维持稳健增长。由于21年第三季度猪价下跌幅度超预期,故下修公司盈利预测,预计公司21-23年归母净利润为77.38/171.18/301.82亿元,对应EPS为2.06/4.55/8.03元,对应当前股价PE为27.2/12.3/7.0X(原预计公司21-23年归母净利润为353.10/281.37/448.64亿元),维持“买入”评级。


相关股票:$牧原股份(SZ002714)$
研究员: 国信证券 ● 鲁家瑞
发布时间:2021-10-19

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