[招商证券:买入]2020年三季报点评:Q3业绩亮眼 新车型汉放量可期

1、Q3业绩详解:
收入及利润:三季度单季实现营收445.2亿,同比+70.7%,环比+9.05%;Q3实现扣非归母净利润15.8亿,同比+1130.25%,环比+13.6%,主要源于:1、汽车板块恢复性增长,新能源汽车销量实现环比快速反弹,其中新车型汉上市热销,改款车型唐也增长迅猛,带动汽车业务高增长;2、手机部件及组装业务,主要客户份额持续提升,成功导入新的手机及其他全球客户,玻璃陶瓷及新型智能产品出货量增长迅猛,带动收入利润持续增长;
毛利率:公司20Q3主营业务毛利率22.32%,同比增长8.46pct,环比增长1.79pct,毛利率同比环比均增长明显;
三费率方面:20Q3销售费用率3.4%,同比增加0.1pct;管理费用率2.4%,同比降低1.0pct;财务费用率3.1%,同比增加1.5pct,主要是汇率变动影响所致;
研发费用方面:20年前三季度研发费用48.9亿,同比增长27.4%,占营业收入比例4.66%;其中Q3研发费用投入23.7亿,同比增长76.1%,占营业收入的比例为5.32%,研发费用比重持续提升;
现金流:20年前三季度经营活动产生的现金流量净额实现净流入286.6亿,同比增加647.9%,其中第三季度经营活动产生的现金流量净额实现净流入131.3亿,同比增加122.5%,表现十分亮眼,主要是本期新车型汉和改款车型唐的迅速上量、提高劳务收到的现金增加所致;
资产负债率:20年前三季度资产负债率65.52%,同比减少2.96pct,有明显下降趋势,财务结构进一步优化。
风险提示:新能源汽车销量不达预期,降本进度不达预期



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研究员: 招商证券 ● 汪刘胜,李懿洋
发布时间:2020-11-09

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全部评论

大师兄秃头11-19 17:23

丢人现眼比亚迪

不要当真11-14 17:25

目标价是340港元,完整的研报上面有写。

不要当真11-14 17:24

目标价是340港元,完整的研报上面有写。

AMJrn511-09 12:52

目标价格多少,现在说是什么意思?让人接盘吗?可耻,奸诈

10年磨YI剑11-09 11:11

所以目标价是多少