三季报情况:1、前三季度收入、净利基本能保持20%的同步增速，第三季度收入增速20.1%，净利增速下降到18.94%。与前几年动辄35%～40%的增速相比，已不可同日而语,随着行业多家定制企业上市后融资渠道的打通，竞争会空前加剧。2、毛利率37.8%，净利率13.5%，与去年同期持平，并没有因为竞争的加剧下滑...

但是其它定制家具毛利率都是波动的，所以索菲亚才会被质疑。欧派确实布局更好，执行力感觉也更强，但是索菲亚的品牌意识感觉更强。

欧派的布局更好一些，经销商店面也更大，全屋定制有优势。索菲亚利润平稳是因为整个定制家具行业不错，所有厂家增长都不错。

索菲亚和欧派感觉难以取舍，您更看好欧派的原因是什么？另外，有文章质疑索菲亚的毛利率太平稳，完全不受原材料价格的影响，您怎么看？

还好吧，全屋定制是未来的方向，这些品类的生产和销售是相通的，关键就是看能不能上量

小熊老师看您也有关注保利和中国建筑，抽空点评下它们的三季报吧

放低预期，未来三年复合15%就可以了，超出的算彩票。

一家公司在当前低迷经济环境及不利的行业政策下保持20%增速已经很好了，还以为企业经营能动辄40%～50%，甚至翻倍持续增长，在行业及企业发展进入稳定期后，基本不可能

三季报情况:

1、前三季度收入、净利基本能保持20%的同步增速，第三季度收入增速20.1%，净利增速下降到18.94%。与前几年动辄35%～40%的增速相比，已不可同日而语,随着行业多家定制企业上市后融资渠道的打通，竞争会空前加剧。

2、毛利率37.8%，净利率13.5%，与去年同期持平，并没有因为竞争的加剧下滑，体现了龙头的优势。

3、销售费用率9.83%,增加0.56%,管理费用率7.7%,下降0.2%,研发费用率2.82%,增加0.61%,体现了行业竞争加剧背景下，公司增加销售投入、压缩管理费用、加大研发和品类创新的用意。

4、资产负债表，总体非常健康稳健，但也体现了一定变化。主要是货币资金占比有所下降，应收账款和应收票据增长147.32%,显示行业竞争加剧，公司适度放开了销售信用和改变了结算方式。

销售收现同比增长11.34%,远低于收入同比增长20.11%,也说明了公司回款速度开始放缓。

5、预告全年净利9.97亿元～11.79亿元，按10亿元测算，对应估值16倍。已经不贵。

未来三年行业竞争加剧，假设能保持15%的复合增速，三年后净利15亿元，在估值16倍不变的情况下，市值可达240亿元。

在未来三年复合增速15%的背景下，在估值16倍不提升的情况下，如果想实现三年一倍，买入价应放在13元以下。当然，这要看市场给不给机会了。

欧派、索菲亚都扩品类很厉害，感觉有点精力太分散了，经纬兄怎么看？