今天又加了一些

今年一季报也许有很大看点！

今年再看了一下这快报，在第四季度冲得这么猛，确实厉害，大大超过我的预期。按2018年17亿利润，未来平均应可达到20%的增速，森马估值在500亿。$森马服饰(SZ002563)$

净利润16.9亿，同比增长48.7%，还是在合并Sofiza后，要知道Sofiza的Kidiliz 2017亏了2亿。超预期 $森马服饰(SZ002563)$

老兄对森马怎么看

是的，从财务数据上看是恶化。森马的文化是“小河有水大河满”。木鱼兄是否方便说说这些财务数据背后的故事？

是你看数字认定的恶化而已，一直恶化下去，就会倒闭的，你应该综合看待这些数字。
风险转嫁到公司是你不了解森马的企业文化。

木鱼兄，最近也在研究森马，方便的话，有几个问题向您请教下：从过去几年的数据看，应收账款周转天数和存货周转天数都在恶化，是否说明森马的增长主要来自于存货的增长和赊购政策的放松？另外，经销商可以将部分滞销的货物退回公司，这种合约将存货的风险都转移给公司了。

收购并表。所以体现营收，利润高增长