是不是只有牌子？都是别家代工？

九阳的三费率太高，一直高于20%，说明管理不善。行业进入惨烈搏杀阶段，毛利率下降，净利润率就很惨。同样做厨房家电，苏泊尔的管理就强很多，随着规模扩大，三费率是持续下降，现在只有12-15%，竞争优势明显。如果行业持续低迷，九阳面临的是生死存亡的考验。

抖音里有行业博主说今年小家电订单还是寒冬

向格力美的看齐，十倍估值

可能还是电器才是专业，买过九阳的恒温水壶、破壁机、空气炸锅，体验良好。

感觉九阳的产品不太行，我买了个不粘锅，不到一年把手就坏了

2022年公司实现营业总收入101.77亿元，同比-3.45%，归母净利润5.30亿元，同比-28.98%，扣非后归母净利润5.47亿元，同比-8.30%。

2022年公司分红方案为每10股派3元（含税），现金分红率为81.77%。


PS：营收连续掉了3年，我以为小家电相对来说更能抵抗环境的不好，有点想多了。还有一种情形是疫情压力下，消费价位的产品下移，九阳偏中高端，而国内的家电代工产业链完全可以替大牌生产，顶得上低价的区间。公司的费用太高了，营收一旦停止或下滑，直接压缩净利润率，现在也就5%。而在2013年公司的净利润率是10%，2020年是8%。

这里面的KEY应该是，1，何时公司企稳并重新恢复增长，2，公司的中枢利润率会稳定在5%还是8%？
#扶苏的资料卡片#

完了，所有都低于预期，周一低开5个点

分红低于预期，考虑到中期分红了0.5元。2022年分红0.8元。四季度扣非净利同比略有好转，但比预期还是要差。具体要细看，要看看一季报如何。