[东兴证券:买入]系列报告之二:民品后劲十足 剑指5G手机镀膜龙头

报告摘要:
我们此前分析了利达光电快速增长的军品业务,公司还具有较强的技术转化、延伸和提升能力,民品实现了从元件到组件到模组的跃升。利达以军用单兵瞄准观测装具起家,在投影机领域做到了OEM代工量国内第一。经过不懈努力,又成功进入消费电子市场,在高端手机摄像头领域占据一席之地。下一步,公司民品的主要增长点是5G手机光学镀膜业务,子公司镀邦光电已成为该领域的主流供应商。
车载透镜和手机棱镜业务快速增长。公司近几年来通过创新驱动,布局移动智能终端、智能网联车载光学感知模组与系统、AR/VR光波导器件等领域转型升级发展。目前公司车载镜片已实现大规模量产,新增产线已建成并投产;3D人脸识别精密光学滤光片的开发也已经取得阶段性成果,有望推动OLPF业务新一轮发展;公司新开发的AR光波导器件荣获CIOE2018技术创新奖;手机用全景棱镜、屏下指纹棱镜产品开发成功并实现小批量生产。
光学元件产品已配套华为P30,技术突破或变成行业标配。公司生产的光学棱镜目前已经配套华为P30Pro潜望式摄像头,我们预计2019年华为P30合计出货量为2000万台,每年公司营收空间在3000万左右。作为智能手机领域龙头企业的华为,其技术突破未来将变成行业标配。我们预测潜望式摄像头棱镜业务每年市场空间约为6亿元。
子公司镀邦光电的超硬无反光薄膜技术全球领先,主供5G手机。镀邦光电于2015年成立,利达光电和南方资产分别持有其24%的股份。镀邦光电自主研制的类蓝宝石超硬无反光薄膜主要用于手机模组、汽车中控和指纹识别模组,解决了手机在阳光直射下反光和易被尖锐物品划伤两大难题。镀邦光电二期项目有望在今年底建设完成,将实现超硬功能光学镀膜(年)总产能1亿3000万片,并带动镀膜装备产业发展。工信部已正式发布5G商用牌照,我们预计终端厂商推出5G手机的速度会快于基站建设速度,5G手机使用的玻璃、陶瓷、复合材料背板对超硬膜的需求将大幅增长。


相关股票:$利达光电(SZ002189)$
研究员: 东兴证券 ● 陆洲,王习,张卓琦
发布时间:2019-06-12

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全部评论

潮起潮落20706-12 16:54

Vignyo2r06-12 16:22

好似放臭屁