[东兴证券:买入]单兵装备迎来高景气期 军品今明两年高增长有保证

主要观点:
1、单兵装备未来需求巨大,我国单兵装备与世界先进水平差距较大
2、信息化是装备是美军单兵装备中技术含量最高,也是最昂贵的装备
3、中光学核心产品已批量列装多个型号,下游市场空间巨大
4、中光学超额完成业绩承诺,十三五后两年军品高增速有保证。
结论:
公司2018 年完成收购中光学成功切入光学防务+光电产业链下游,未来或更名为“中光学”,中光学军品自2018年起已迎来高景气阶段,并将持续数年,而上市公司民品方面已进入华为P30 供应链体系,未来将受益于高端手机出货量的增加,此外公司为兵装集团光电板块唯一上市公司,体外资产注入预期较强。预测公司2019-2021 年公司营收为33.10 亿元、38.76 亿元、48.76 亿元,归母净利润为2.18 亿元、2.61 亿元、3.38亿元, EPS 为0.83 元、1.00 元、1.29 元,对应5 月24 日收盘价PE 为26X/22X/17X,维持 “强烈推荐”评级。
风险提示:
军品订单收入确认不及预期;民品市场竞争加剧导致市场份额流失。

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研究员: 东兴证券 ● 王习
发布时间:2019-05-25

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