[国开证券:增持]品牌推广彰显公司价值 与阿里合作打开增长空间

电梯广告处于快速增长期,公司直接受益于高行业景气
2018年开始的新一轮战略扩张,楼宇覆盖速度有望进一步加快。按公司中期覆盖500个城市的500万个终端,日覆盖5亿城市新中产目标,其楼宇广告有望触达中国城市绝大部分的主流消费力。加大媒体点位投放,尽管短期内导致公司业绩承压,但中长期将进一步巩固公司生活圈媒体的护城河,高毛利率+低边际成本有利于公司形成更有效的规模经济,媒体价值将进一步提高。
公司品牌推广能力屡被市场验证,优质客户资源丰富
公司借助其多年的品牌推广经验,成功推广了瑞幸咖啡、神州租车以及饿了么等品牌,?引爆品牌?能力早已被业界认可。未来随着点位扩张加速以及点位更新换代,产品形态将更加适应不同广告主的需求,市场需求有望继续增强。
与阿里展开多方位合作助力公司打开新的增长空间
公司2018年7月与阿里巴巴展开战略合作,未来三年间结合线上线下目标消费者的新型产品形态??千楼千面有望实现更精准的营销服务,销售转化率也将得到提升。公司借助阿里的大数据资源,将进一步完善其?电商云?数据,配合?物业云?、?搜索云?更好的实现公司综合营销价值的提升。
盈利预测
预计公司18/19/20三年实现净利润分别为61.53/70.55/80.98亿元,EPS分别为0.42/0.48/0.55元,给予“推荐”评级。
风险提示
广告投放效果不及预期,生活圈媒体竞争加剧,广告行业受宏观经济因素影响增速放缓,公司业绩低于预期,公司限售股解禁可能产生的股价波动,相关政策变动风险,国内外二级市场系统性风险。


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研究员: 国开证券 ● 崔国涛,王丽丽
发布时间:2018-11-14

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