[长城证券:增持]2019年一季报点评:公司一季度业绩保持增长 青海大柴旦金矿顺利复产

黄金产品量价齐升 公司业绩保持增长:近日银泰资源发布2019 年一季报,公司一季度实现营收11.28 亿元,同比增长33.14%;归母净利润1.70亿元,同比增长46.31%;扣非后归母净利润1.67 亿元,同比增长51.41%。一季度公司经营性现金流明显改善,净额达到2.07 亿元,同比大增89.05%。得益于黄金产品量价齐升,公司一季度综合毛利率达到29.76%,同比提升1.24 个百分点,推动公司业绩增长。
青海大柴旦金矿顺利复产 玉龙大竖井工程即将竣工:根据4 月26 日公司公告,青海大柴旦金矿已正式恢复生产,达产后预计可年产金2-3 吨。青海大柴旦地区黄金储量丰富,品位较高,截至 2018 年末,累计黄金资源量已达53.05 吨,平均品位4.12g/t,未来仍有进一步增储空间。2018 年东安金矿与板庙子金矿共生产黄金5.57 吨,2019 年三大金矿产金有望达到7 吨。玉龙矿业大竖井工程预计将于2019 年10 月前竣工,该项目竣工后将大幅提升矿井开采及运输能力,并显着降低吨矿生产成本。在产量提升及成本降低的双重作用下,玉龙矿业未来业绩有望显着增长。
避险需求有望逐渐回归 中长期看好金银价格走势:4 月份公布的美国经济数据喜忧参半,在美国经济数据出现分化的背景下,美元指数较大可能由强转弱,释放贵金属上涨空间;美国标普500 股指已到历史高位,后续下行风险较大,加之中国股市进入震荡调整,美欧贸易冲突烽烟再起,英国脱欧迟迟未果,投资者避险需求有望再度回归;全球货币宽松环境逐步形成,各国均推迟加息或逐渐步入降息周期,为贵金属上涨提供了温床,中长期看金银价格仍有一定上涨空间,公司业绩有望受益。
投资建议:我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.42 元/0.52 元/0.57元,对应PE 分别为22.84/18.52/16.86 倍,维持“推荐”评级。
风险提示:贵金属价格风险 项目推进不及预期 美联储政策转鹰

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研究员: 长城证券 ● 吴轩,孙志轩
发布时间:2019-05-16

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全部评论

我喜欢好的公司06-21 21:52

黄金价格上涨百分之十、利润争加5个多亿

Simon_chan06-05 21:01

感觉今年的成长股在这里啊