[兴业证券:买入]License-in与外延收购并驾齐驱 医药工业与医美产品线再添佳品

近日,公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司与美国ProventionBio,Inc.达成独家临床开发及商业化协议。中美华东获得Provention Bio在研产品——双特异性抗体PRV-3279两个临床适应症(用于治疗系统性红斑狼疮处于美国临床1期,用于预防或降低基因治疗的免疫原性处于美国临床前研究),在大中华区(含中国大陆,香港、澳门和台湾地区)的独家临床开发及商业化权益。
此外,公司公告通过全资子公司英国SinclairPharmaLimited以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款,收购Cocoon BusinessInvestments,S.L.U.持有的西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products,S.L.U.100%股权。
盈利预测与评级:公司研发体系改革第一阶段的工作目标已完成,大力引进高层次研发人才,激发科研创新能力和活力,多个产品研发进度已取得阶段性成果。市场营销策略快速调整,深挖基层市场和院外市场,积极开拓零售药店及网上自费市场销售新渠道,上半年医药工业实现收入利润双增长。医药商业盈利模式不断创新,专注高质量发展及商业核心竞争力的培养,增强差异化的商业服务能力和专业化的冷链物流配送体系建设。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022年EPS分别为1.67、1.82、2.27元,对应2021年2月18日收盘价,对应PE估值分别为19.67、18.11、14.49倍,维持对其“买入”评级。
风险提示:疫情进展不确定性风险,产品销售低于预期,新产品研发慢于预期,带量采购政策激进程度超预期。


相关股票:$华东医药(SZ000963)$
研究员: 兴业证券 ● 孙媛媛,徐佳熹
发布时间:2021-02-22

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