头像不是本人吧,太性感了
求指错。
1.阿胶作为保健品,有一定功效。偏高的产品价格体现了品牌的稀缺性,而不是它的功效的不可替代性。驴皮不是稀缺品,但是历史底蕴加持形成的东阿阿胶高端品牌形象是稀缺的,竞争对手无法复制,具有垄断性。
2.正确的阿胶服用姿势是:秋冬6个月连续吃,根据体质每日3到9g。一盒500g阿胶2640元,每日5g左右大概吃3个月,每年买2盒也就五千多,并不算很贵。
3.燕窝克价在20元到80元之间,一年吃500g价格在1万到4万,狂热fan没那么多,平均来说花个1万每年。按照管理层的目标,个人估计至少还要向上提价1倍,大概一年花费1万。
4.东阿阿胶与福胶是垄断性品牌,第三第四名无足轻重。基本上富人吃东阿阿胶,普通人吃福胶,穷人不吃保健品(是药吗?不对,是保健品)。因此具备强大的定价权。
5.2017年12月,驴皮供需平衡,驴皮价格停止上涨。历时7年的阿胶疯狂提价,到达临界点,驴皮供应量逐年下降的问题根治了。
6.企业发展回到正常轨道,预期不会再出现单次提价超过40%的恶性提价。假设后续温和提价10%,相信对于目前能够承担每年消费5000元的富裕人群而言,提价敏感度较低。
7.估值21pe,医药行业指数历史中值30pe,乐观估计修复空间达到42.85%。保守估计到25pe也有19%的空间。
8.21pe对应年化利率4.76 %,假设以上拐点判断完全错误,企业经营维持现状,毫无增长,这是保底收益。
9.若判断正确,三年内业绩恢复上升通道。则产生戴维斯双击,(保守估计)即第7点的19%除以3等于6.33%,业绩假设按年提升8%(保守估计),则预期3年年化收益粗略计算约等于14%左右。
10.结论是属于近乎保本、向上很大空间的标的。
11.最大的风险是营收停止增长。但是,考虑一下,消费升级+人口老龄化+定价权,这个风险真是低。
12.还有什么风险呢? $东阿阿胶(SZ000423)$