同意这个总结
存货继续增长200亿至1800亿,很激进啊,短期借款翻倍至263亿,预收款项增长130亿至558亿,长期借款增长200亿至783亿,
增收不增利,还在继续扩张,现金流太差了,管理上一般,优点是市盈率很低,19年上半年克尔瑞销售金额只有126亿,真的很少,排在50多位
从生意的角度考虑,开发商的护城河来自于两个方面:1)成本低;2)溢价高。
第一个方面,开发商的主要成本来自于地价和融资利息。现在前20的开发商销售额都不低了,通过正常的招拍挂的竞争肯定是越来越激烈的。那么想要低成本的协议拿地,就必须能给地方政府提供增值的服务,而且这种服务还是其他开发商做不了的。至于融资利息,央企天然有优势。
第二个方面,就是考验开发商造价的能力,比如万科早期用物业管理来给房子溢价。
华侨城的旅游+地产的模式一方面能够给地方政府提供旅游娱乐的增值服务,从而低成本协议拿地,另一方面整体片区的改造规划,又提升了造价能力。