[华创证券:买入]2020年9月销售数据点评:销售稳增 拿地偏谨慎

事件:
万科公布公司9月销售数据,9月公司实现签约金额545.4亿元,同比增长10.7%;实现签约面积371万平方米,同比增长15.7%。1-9月,公司累计实现签约金额4,927.6亿元,同比增长3.6%;实现累计签约面积3,264.8万平方米,同比增长6.6%;1-9月,公司新增建面1,912.7万平方米,同比下降39.2%;总地价1,173.7亿元,同比下降39.3%。
点评:
9月销售545亿元、同比+11%,累计同比+4%、料全年销售稳增
9月公司实现签约金额545.4亿元,环比下降7.1%、同比增长10.7%;实现签约面积371万平,环比下降12.3%、同比增长15.7%;销售均价14,701元/平,环比增长5.9%、同比下降4.4%。1-9月公司累计实现签约金额4,927.6亿元,同比增长3.6%,较1-8月提高0.8pct;累计实现签约面积3,264.8万平,同比增长6.6%,较1-8月提升1.1pct;累计销售均价15,093元/平,同比下降2.8%,较1-8月下降0.2pct。考虑到房企全年销售计划完成约束,我们认为20Q4销售仍将保持稳增;并且在一二线市场销售平稳的背景下,我们预计公司2020年销售或将稳增。
9月拿地176亿元,对应拿地额/销售额比32%、拿地仍偏谨慎
9月公司在土地市场获取苏州、烟台等城市的16个住宅项目和1个物流项目,拿地仍聚焦一二线及环都市圈。9月公司新增建面293.2万平,环比增长16.1%、同比下降31.1%;对应总地价176.2亿元,环比增长11.5%、同比下降2.1%;平均楼面价6,009元/平,环比下降4%、同比增长42%。9月公司拿地/销售金额比达32.3%;拿地/销售面积比79%;拿地/销售均价比40.9%。1-9月,公司新增建面1,913万平,同比下降39.2%;对应总地价1,174亿元,同比下降39.3%,拿地均价6,136元/平,同比下降0.2%。1-9月,公司拿地/销售金额比23.8%;拿地/销售面积比58.6%;拿地/销售均价比40.7%。按销售均价1.51万元/平估算公司1-9月累计新增货值2,888亿元,低于同期销售金额4,928亿元,拿地仍较谨慎。
投资建议:销售稳增,拿地偏谨慎,维持“强推”评级
万科作为行业三十载领跑者,在提前倡导高周转、探索住宅工业化、专注中小户型精装修产品、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者,其成果也已体现在公司过去销售和业绩的持续稳定增长中,也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中,同时公司在物业等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。我们维持2020-22年每股收益预测为3.87、4.34、4.87元,维持目标价45元,维持“强推”评级。
风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧


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研究员: 华创证券 ● 袁豪,曹曼
发布时间:2020-10-13

数据由 @港澳资讯 提供
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