[浙商证券:买入]拟发9.5亿元可转债扩产;动力锂电设备将大幅增长

事件:
公司公告拟向不特定对象发行可转换公司债券,融资总规模不超过9.5 亿元,募集资金用于锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目等。
2021 年新签动力锂电订单50 亿元;拟发行9.5 亿元转债用于扩产
公司计划投资11.3 亿元用于扩张前中段及锂电设备整线产能,其中采用募集资金投入7 亿元,项目建设期为2 年,公司预计达产后年收入达27.58 亿元。全球新能源汽车正处于加速放量增长期,动力电池企业掀起新一轮扩产浪潮。据公告,2021 年公司共获取动力锂电设备订单及中标通知金额达50 亿元,公司需扩建厂房面积以满足这部分需求。此外,项目实施后将有助于提升公司整线设备的交付能力、提升涂布机、叠片机/卷绕机等前中段设备的供应能力。
发布股权激励计划,预计未来三年净利润的复合增速有望达79%
激励计划分三年期解锁,归属比例分别为30%/30%/40%。业绩解锁条件为:1)第一个解锁期:2021 年需要满足收入不低于22 亿元或者净利润不低于2.2 亿元;2)第二个解锁期:2021-2022 年累计收入不低于56 亿元或者净利润不低于6.45亿元;3)第三个解锁期:2021-2023 年累计收入不低于108 亿元或者净利润不低于14.5 亿元。(备注:净利润指剔除股份支付费用后的归母净利润)假设上述每个解锁期的两个条件同时满足,则对应2021-2023 年的收入分别为22/34/52亿元;对应2021-2023 年的归母净利润分别为2.2/4.25/8.05 亿元。
积极拓展锂电全产业链工艺设备,动力锂电设备业务全面开花
拓展锂电全链条工艺设备,形成“专机+工段线(整线)+数智整厂解决方案”的布局。据公告,截止8 月25 日,公司在锂电领域取得在手订单金额合计达45.54 亿元(含税),其中动力类锂电设备在手订单金额达27.84 亿元(含税)。
研发能力强劲、大规模交付优势显著、全球化布局卓有成效
1)公司精于研发,截止2021 年12 月累计取得授权专利978 件,授权软件著作权237 件,位居行业内前列。公司正同步开发3 条技术路线的叠片机,并已取得较大规模订单。2)公司统筹场地资源、提前储备人员,可满足客户集中大规模交付的需求。3)2021 年7 月,公司中标蜂巢能源欧洲项目金额1634 万欧元,并与德国大众保持紧密商务联系,正积极拓展北美市场,全球化布局卓有成效。公司自2014 年开始与欧洲企业合作,长期海外客户份额目标达30-40%。
盈利预测及投资建议
预计公司2021-2023 年的归母净利润分别为2.21/5.04/7.32 亿元,复合增速73%,对应PE 分别为106/46/32 倍,维持“买入”评级。
风险提示:动力锂电设备订单拓展低于预期;新能源汽车销量不及预期

相关股票:$利元亨(SH688499)$
研究员: 浙商证券 ● 王华君,张杨
发布时间:2022-01-05

数据由 @港澳资讯 提供
研报转发:0回复:0喜欢:0