[开源证券:买入]拟持续收购辅助生殖医院 加速推进全国布局

拟持续收购辅助生殖医院,全国布局战略持续深化
公司拟以自有资金11,123万元人民币收购海口玛丽医院剩余49%的股权,拟以不超过人民币11,200万元收购吉林立创不超过70%的股权,拟以不超过人民币7,320万元收购海口博大共不超过30%的股权。至此,公司已收购+拟收购6家辅助生殖医院,形成一南两北布局,未来将继续深化形成全国性布局。公司为医疗信息化细分领域龙头,转型布局辅助生殖服务市场,利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能;维持盈利预测不变,预计2020-2022年归母净利润分别为0.53亿、1.28亿、1.91亿,对应EPS分别为0.32/0.77/1.16元/股,当前股价对应P/E分别为105.7/44.2/29.5倍,维持“买入”评级。
辅助生殖布局延伸至中南地区,拟收购医院在当地具备牌照稀缺性
本次拟收购事项,有利于公司拓宽医疗服务行业市场,延伸公司医疗服务产业链布局至中南地区,并巩固东北地区业务布局,更好地发挥产业协同效应,增强公司可持续发展能力,有利于提高公司的竞争力和盈利能力。本次拟收购的吉林立创持有吉林北华附属生殖医学中心有限公司100%的股权,拟收购的海口博大持有延边延医生殖医学中心有限公司90%的股权和驻马店市辅助生殖医学中心有限公司100%的股权,这3家医院均为当地(吉林市、延边朝鲜族自治州、驻马店市)唯一具有辅助生殖医疗资质的生殖中心,具备稀缺性。
海口玛丽医院盈利能力不断增强,有望持续增厚公司整体业绩
根据海口玛丽医院2020年审计报告,医院2020年营业收入为3843万元,同比增长13.11%,净利润为1341万元,同比增长126.89%,净利率从2019年的17.4%提升至2020年的34.9%,盈利能力大幅提升。根据之前公司披露数据及我们的推算,玛丽医院2020H1净利润为510万元,2020Q3净利润约为400万元,2020Q4净利润约为431万元,呈现季度持续上升的趋势。由于公司截至2020年底持有玛丽医院51%股权,预计增厚公司2020年利润684万元。
风险提示:辅助生殖医院整合不及预期,互联网医疗技术应用不及预期。

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研究员: 开源证券 ● 杜佐远,蔡明子
发布时间:2021-02-06

数据由 @港澳资讯 提供
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三月爬山04-29 08:45

根据之前公司披露数据及我们的推算,玛丽医院2020H1净利润为510万元,2020Q3净利润约为400万元,2020Q4净利润约为431万元,呈现季度持续上升的趋势。

三月爬山04-29 08:45

根据海口玛丽医院2020年审计报告,医院2020年营业收入为3843万元,同比增长13.11%,净利润为1341万元,同比增长126.89%