[招商证券:买入]全资收购Arcadia锂矿 完善一体化布局

公司公告,计划拟通过子公司华友国际矿业以总金额 4.22 亿美元前景锂矿公司100%股权以及《公司间贷款协议》项下的关联债权。前景锂矿公司拥有津巴布韦 Arcadia 锂矿 100%权益。
Arcadia 锂矿规模大,露天开采:华友国际矿业拟以 377,755,267 美元收购澳大利亚上市公司前景公司全资子公司新加坡 PMPL 持有的津巴布韦前景锂矿公司 87%的股权以及《公司间贷款协议》项下的前景公司对前景锂矿公司的关联债权;与此同时,以 44,244,733 美元收购自然人 Kingston Kajese 先生持有的前景锂矿公司 6%股权和 Tamari Trust 家族信托持有的 7%股权。
Arcadia 项目 JORC(2012)标准资源量为 7,270 万吨,氧化锂品位 1.06%,五氧化二钽品位 121ppm,氧化锂金属量 77 万吨(碳酸锂当量 190 万吨),五氧化二钽金属量 8,800 吨。其中,储量 4,230 万吨,氧化锂品位 1.19%,五氧化二钽品位 121ppm,氧化锂金属量 50.4 万吨(碳酸锂当量 124 万吨),五氧化二钽金属量 5,126 吨。
Arcadia 锂矿交通便利,位于距离津巴布韦首都哈拉雷约 38 公里。包括 38号采矿权(10.26 平方公里)和外围分散的小采矿权(约 4 平方公里),每年按期缴费的情况下,矿权有效期无限制。
根据今年 12 月公布的可研报告,规划一次性达到年处理矿石量 240 万吨,项目建设期 2 年,生产年限 18 年,露天采矿,矿山服务年限内剥采比 3.4 吨/吨,通过重选+浮选工艺,年产 14.7 万吨锂辉石精矿,9.4 万吨技术级透锂长石精矿,2.4 万吨化学级透锂长石精矿,以及 0.3 吨钽精矿。现金成本 354 美元/吨,总维持成本 AISC364 美元/吨,生产成本 408 美元/吨,总成本 431 美元/吨,其成本在全球锂资源开发中具有较强竞争力。
2017 年,公司认购澳大利亚上市公司 AVZ 股份,开始布局锂资源,目前持有 AVZ7.55%,是其第二大股东,AVZ 持有拥有刚果(金)Manono75%股权。Manono 规划年产 70 万吨 6%锂精矿和 4.6 万吨初级硫酸里。Manono 和Arcadia 锂矿同位于非洲南部,预计投产时间都是 2023 年。此外,公司 2003年开始进驻刚果金,目前在刚果金拥有 CDM 和 MIKAS 两个铜钴采选冶公司。公司在非洲具有丰富的投资和经营经验。
维持“强烈推荐-A”评级:预计2022/2023 年净利润 42/57 亿元,对应 PE32、23 倍。公司计划通过与兴发集团合作以及收购圣钒科技规划 57.5 万吨磷酸铁锂,加之规划中的 22 万吨三元正极材料项目,合计年需求 22 万吨碳酸锂。Arcadia 锂矿的收购将有助于公司一体化的进一步完善。随着规模的提升,未来业绩提升得到保障。量的快速增长,以及全产业链布局,让公司更好抵御金属价格周期性带来的扰动,穿越周期切换向成长。看好公司的长期投资价值。
风险提示:钴、镍、铜、前驱体以及正极材料价格大跌,新建及规划项目进展不及预期,电动车行业政策风险、前景锂矿收购失败等。

相关股票:$华友钴业(SH603799)$
研究员: 招商证券 ● 刘文平,刘伟洁,赖如川
发布时间:2022-01-04

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全部评论

风口调情01-11 21:15

嗯,看好三元一体化,

农民张哥01-11 21:01

短线不会,这个利好应该可以撑2天。
热度消退后,要看板块能不能企稳吧。板块企稳,后面应该可以跑赢板块我觉得.

风口调情01-11 20:56

华友明天会不会开低走翻绿?

穷理求知01-11 20:22

你这个哥是真哥

农民张哥01-11 20:08

看来我也向要上修正华友钴业的业绩预测了~
即便不算22年镍金属以及前驱体和正极产能的增量,按21年四季度业绩估算,明年业绩应该也会有68亿以上~