[太平洋:买入]坐稳锂电物流自动化龙头地位 受益新一轮扩产周期

坐稳锂电物流自动化龙头地位,受益新一轮扩产周期:新能源锂电即将迎来新一轮扩产周期:1)根据国内新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)(征求意见稿),2025 年新能源汽车占比提升至 25%,预计国内未来 5 年新增 250-300Gwh 产能;2)海外特斯拉 2019 年四季度交付达到创纪录的 11.2 万辆,引爆新能源汽车市场。欧洲地区由于今年碳排放考核的严格规定(平均每辆车每公里由原来的 118.5g 降至95g),预计整体新能源汽车销量有望翻倍增长,扩产动能强劲。公司全资子公司无锡中鼎是国内新能源锂电物流自动化龙头,合作客户包含 CATL、比亚迪、LG 化学、松下、muRATA(村田)、孚能科技等,2019年上半年,中鼎新签订单 11.17 亿(均含税),其中新能源锂电行业7.61 亿,截止 2019 年上半年在手订单为 26.31 亿,在手订单充足。
内生加外延双轮驱动,巩固内部物流系统领域领先地位:公司传统主业为物料搬运设备,产品覆盖从手动搬运车到全电动各类型工业车辆。2016 年,公司并购无锡中鼎,进入智能仓储物流系统集成领域,中鼎拥有近 700 例各行业项目积累的丰富经验。2018 年,公司参与投资的产业并购基金完成了对法国 SAVOYE 公司全部股权的收购,SAVOYE公司在多层穿梭车、物流软件系统、自动包装系统等产品方面具有较为领先的技术优势,在技术路线方面与中鼎有较强的互补性,此次收购进一步强化了公司在物流系统集成技术和软件服务方面的能力。
回购股份拟用于股权激励,有利于完善公司长效激励机制:2019年 5 月,公司发布回购报告书,拟以不超过 26.07 元/股的价格,回购资金不低于 1.5 亿,不超过 3 亿元,其中,拟用于实施股权激励的回购资金总额不低于 0.75 亿元,不超过 1.5 亿元,拟用于公司发行的可转换为股票的公司债券的回购资金总额不低于 0.75 亿元,不超过 1.5亿元(均含本数),回购期限为 12 个月。截止 2020 年 2 月 11 日,公司已回购股份 958.39 万股,已支付金额为 1.70 亿。我们认为,此次公司回购股份实施股权激励有利于完善公司长效激励机制,有效调动管理者和重要骨干的积极性,有利于公司长远发展。
盈利预测与投资建议:我们预计公司 2019-2021 年净利润分别为2.33 亿、3.14 亿和 3.78 亿,对应 PE 分别为 18 倍、13 倍和 11 倍,维持“买入”评级。
风险提示:新能源锂电行业扩产不及预期,智能仓储物流业务整合不及预期等

相关股票:$诺力股份(SH603611)$
研究员: 太平洋 ● 钱建江,刘国清
发布时间:2020-02-12

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全部评论

Homunculus02-13 03:07

吹起来,酒香也怕巷子深啊,这货就缺关注度

棋开德胜02-12 22:26

这一波突破去年高点20.77应该没问题吧?Q1能突破24.8吗?

星儿02-12 17:26

涨之前干什么的