[国泰君安:增持]2020年年报点评:业绩高增符合预期 海风王者迎黄金发展

投资要点:
维持“增持”评级。维持公司2021-2022年EPS预测1.46、1.49元,预计2023 年EPS 1.58 元,维持目标价30.20 元。
业绩接近预告上沿,抢装带动出货高增。受益于2020 年陆上风电抢装行情,公司业绩实现快速增长,风机制造板块销售收入为209.47 亿元,同比+126.76%;对外销售容量实现5.66GW,同比+132.04%,其中:陆上风电约4.75GW,同比+137.89%,海上风电约 0.91GW,同比+105.51%,测算公司海风市占率已达29.5%,较去年提升7.3pct;毛利率16.89%,较去年下滑2.33pct,主要系运费计入风机成本所致,剔除此影响,公司风机及配件板块毛利率相比同期依旧保持稳中有升。
海风黄金时代来临,海风王者大有可为。公司MySE 系列风电机组的市场认可度和竞争力不断提升,目前已成为海上风电龙头,在手订单饱满。截至报告期末,公司在手订单容量13.88GW,其中:陆上订单为8.25GW,海上订单为5.63GW,在手订单中机组大型率位居国内第一。2020 年,公司新增订单规模4.31GW,其中海上风电订单规模1.27GW。公司海风技术行业领先,在手订单规模维持高位,并定增募资研发漂浮式海风。随着海上风电黄金发展时代来临,公司将迎来黄金发展期,业绩持续高增可期。
催化剂。5.5MW 及以上功率风机成本下降。
风险提示。海上风电发展过快出现质量问题、施工能力限制交付量。本公司持有本报告所述“明阳智能(601615)”股票达到其已发行股份的1%以上。

相关股票:$明阳智能(SH601615)$
研究员: 国泰君安 ● 庞钧文,周淼顺,石岩
发布时间:2021-04-08

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全部评论

zj_zhangp04-08 19:54

11月份就说持有1%,年报里查不到。这两次又说,难道一到窗口期就卖掉?

虽当当04-08 12:47

买入评级都没有,看来机构也不看好

捕风的予诺04-08 12:30

年报查不到,自报一季度买的吗[吃瓜]

等---等04-08 12:29

直接抄的年报

大道不简在路上04-08 11:16

国泰君安研究员半夜三更赶研报
辛苦你们啦!但是,辛苦不挣钱,挣钱不辛苦
现在几乎都是“明”牌啦,后面怎么个打法?!