[天风证券:买入]2019年年报及2020年一季报点评:19年收入23.9亿+14.1%YoY 在线

4月29日,公司公告20年一季报与19年年报:
20Q1收入3.93亿元,同比减少27.76%;归母净利-0.18亿元,同比减少165.87%;扣非后归母净利-0.58亿元,同比减少324.63%;收入同比下降主要系受疫情影响,学校全部停课,公司线下教学中心业务暂停,导致收入有所下降;归母净利和扣非后归母净利下降主要是由于2020年1月新冠疫情爆发,公司线下教学处于停滞状态,公司加速拓展线上业务,但由于刚性运营成本、线上课程前期投入、防疫物资消耗等开支,导致利润同比大幅下降。
2019年公司收入23.91亿元,同比增加14.12%;归母净利0.54亿元,同比增加120.30%;扣非后归母净利0.04亿元,同比增加102.16%。
20Q1实现归母净利润-0.18亿,同比减少-165.87%;归母净利率-4.62%,同比减少7.9pct;19年实现归母净利润0.54亿,同比增加120.3%;归母净利率2.26%,同比增加17.63pct。分季度来看:19Q1/Q2/Q3/Q4归母净利分别为0.28/0.22/0.53/-0.49亿元。
下调盈利预测,给予买入评级。
公司源自上海交通大学,是国内着名的教育培训机构,上海地区教育培训品牌的领军企业。公司拥有35年的教育培训经验,在持续经营中积累了良好的社会品牌形象、多样的教学服务产品、优秀的管理运营团队、扎实的线下网点基础、持续的迭代创新能力。公司通过内部孵化及外部并购,积极布局学科类、素质类教育细分市场,探索线上线下融合的业务模式,全方位覆盖K12及其他产品线,形成K12教育、职业教育、国际教育等完整的教育培训服务产业链,在品牌建设、课程研发、业务拓展、人才培养、师资培训等方面具有综合竞争优势;
由于疫情影响公司部分线下教培业务开展,我们下调公司盈利预测,2020-21年EPS由原来的1.24元、1.48元调整为0.41元、0.72元,PE分别为39xpe、22xpe。
风险提示:招生不及预期,在线教育冲击,核心高管流失等

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研究员: 天风证券 ● 刘章明,孙海洋
发布时间:2020-05-12

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全部评论

活着等待05-12 11:01

今年业绩好不了,还有英国学校那一摊子事。

sjj53947705-12 10:20

小学幼儿园完全开学前 培训机构不得线下授课 大家猜 幼儿园上半年还复不复课?