[东兴证券:买入]2018年半年报点评:缬沙坦事件计提影响业绩 华海美国大幅减亏 制剂板块高速增长

观点:
1、 缬沙坦事件提前计提影响业绩,华海美国大幅减亏,制剂板块高速增长
2、展望2018年,我们认为公司几大业务板块均呈现好转,但业绩仍然会受缬沙坦事件的一过性影响:
3、制剂出口再更新,上半年斩获6ANDA
4.华海国内转报品种情况更新:转报有条不紊进行、品种多、爆发力强
结论:
由于今年受缬沙坦事件影响,我们下调公司盈利预测,预计公司2018-2020 年归母净利润分别为6.02 亿元、9.00 亿元、12.01 亿元,增速分别为-5.76%、49.45%、33.39%。EPS 分别为0.48 元、0.72 元、0.96 元,对应PE 分别为43x,28x,21x。我们认为公司制剂出口结合海外并购的国际化路径越来越清晰,国际化巨头之路稳步推进。未来国际化有望反哺国内市场。同时公司进军生物药领域,多点布局。我们看好公司长期发展,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:
ANDA 获批及专利挑战进度不达预期;国内制剂推广低于预期

相关股票:$华海药业(SH600521)$
研究员: 东兴证券 ● 张金洋,胡偌碧
发布时间:2018-08-27

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