[兴业证券:增持]2016年半年报点评;业绩超预期 军工+空天卫星彰显国家意志

投资要点
事件:公司发布2016年中报,报告期内实现营收24.2亿元,同比增长411.45%;属于上市公司所有者的净利润为14.1亿元,同比增长311.89%。
业绩超预期,持续推进空天卫星战略布局。
主要观点:
1)基于自主McWill的“电信+互联网”出击海外公网,面临千亿市场空间。报告期内,营收同比增长411.45%,主要源于海外公网业务营收23亿,同比479.21%,行业专网及特种通信业务同比增长124.81%。其中海外公网爆发增长,主要是实现了尼加拉瓜、坦桑尼亚等项目在上半年的交付工作,其中坦桑尼亚和尼加拉瓜合同的总金额分别是24亿、28亿元。我们认为,随着这两个项目的持续推进,以及尼日利亚、乌克兰、爱尔兰、乌干达和马来西亚等新项目的落地,全年业绩有望实现快速增长。
2)行业专网+政企共网开始迎来收获期。受益于“行业信息化”需求增长,专网市场空间广阔,公司在自主技术、频谱、行业资源等上面优势凸出,在轨道交通、电力、石油、特种通信等市场占有率名列前茅。随着市场份额提升,公司行业专网+政企共网开始逐步进入收获期。
3)战略布局军工、卫星,彰显公司魄力和格局。公司成功发射国内首颗低轨卫星,积极打造空天信息网络工程,军工、民用市场广阔,有望打开千亿空间。此外,体外大股东斥巨资运作大运河、海港和航空发动机项目,打造国际贸易战略版图,未来想象空间巨大。
4)预计公司16~18年EPS为0.9、1.04、1.16元,重申“增持”评级。

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研究员: 兴业证券 ● 唐海清,王奕红,王俊贤
发布时间:2016-08-29

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