[光大证券:增持]2018年半年报点评:业绩符合预期 汽车业务维持增势

公司1H2018营收同比增长6.65%,归母净利润同比增长17.66%
8月17日晚,公司发布2018年半年报:1H2018公司实现营业收入45.24亿元,同比增长6.65%;实现归母净利润2.18亿元,折合全面摊薄EPS0.30元,同比增长17.66%;实现扣非归母净利润2.07亿元,同比增长13.60%,业绩符合预期。
单季度拆分看,公司2Q2018实现营业收入20.67亿元,同比增长3.83%;实现归母净利润9483万元,同比增长10.71%。
综合毛利率上升0.32个百分点,期间费用率下降0.03个百分点
报告期内公司营收按业态看,百货/汽车/食品分别实现营业收入10.84/31.72/1.16亿元,同比分别变化-1.79%/10.04%/-6.21%。
1H2018公司综合毛利率为14.89%,同比上升0.32个百分点。其中百货/汽车/食品业务毛利率分别为17.11%/9.46%/44.96%,同比分别变化-0.74/0.75/-0.23个百分点。
1H2018公司期间费用率为8.69%,同比下降0.03个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为3.96%/4.42%/0.32%,同比分别变化0.12/-0.18/0.03个百分点。
百货、食品业务相对低迷,汽车业务维持增势
报告期内公司百货/食品业务表现相对低迷,两项业务的营收和毛利率较上年同期均有所降低,公司收入端增长主要由汽车业务线贡献,报告期内公司新增奥迪品牌销售,对汽车业务自身及公司整体的营收和毛利率提升都做出一定贡献。
维持盈利预测,维持“增持”评级
我们维持对公司2018-2020年全面摊薄净利润分别为0.54/0.60/0.63元的预测,维持“增持”评级。
风险提示:
汽车业务销售低于预期,中高端百货销售低于预期。



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研究员: 光大证券 ● 唐佳睿,孙路,邬亮
发布时间:2018-08-20

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