[招商证券:增持]调研报告:收入业绩稳健增长 长江集团参股将带来战略协同

近期,我们对武汉控股进行了调研。据公开信息和调研了解,公司前三季度收入和业绩稳定增长,第四季度经营状况良好,全年增长可期。近期,公司控股股东武汉市水务集团有限公司拟将其持有的武汉控股106,435,454股股份转让给长江生态环保集团有限公司,占公司总股本的15%,转让方案已获得武汉市国资委批复,长江集团入股将为公司带来较强的战略协同作用,合作订单落地将进一步扩大公司水务业务规模,维持“审慎推荐-A”评级。
调研观点:
一、稳健成长的水务行业区域性龙头企业,业绩成长确定性高
二、前三季度公司收入利润稳定增长,新项目投入运营,产能爬升将带来未来业绩的进一步提升。
三、长江集团参股方案获批,未来战略协同效应明显
三、盈利预测及投资建议
公司作为水务行业的区域性龙头企业,业务稳健发展,在手订单充足,引入长江集团入股后战略协同作用较强,未来成长可期。随着城西污水处理厂的产能爬升和另外三个PPP项目的陆续投产,未来业绩有望保持稳定增长,预计19-21年净利润分别为3.03、3.24、3.49亿元,对应 PE14.8、13.8、12.8倍。维持“审慎推荐”评级。
风险提示:水价调整风险,新项目水量不及预期,项目开工进度及运行效果不达预期,后续新增订单速度不及预期,大盘系统性风险等。


相关股票:$武汉控股(SH600168)$
研究员: 招商证券 ● 朱纯阳,张晨,宋盈盈
发布时间:2019-12-10

数据由 @港澳资讯 提供
研报转发:0回复:0喜欢:0