[东北证券:买入]2021年半年报点评:行业整体复苏 船舶业务订单量大幅增长

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国际航运市场回暖,我国造船市场活跃。2021 年上半年,全国造船完工量2092 万载重吨,同比增长19.0%;承接新船订单量3824 万载重吨,同比增长206.8%,截至6 月底,手持船舶订单量8660 万载重吨,同比增长13.1%,比2020 年底手持订单增长21.8%;全国完工出口船1975 万载重吨,同比增长20.1%;承接出口船订单3415 万载重吨,同比增长197.8%;截至6 月底,手持出口船订单7707 万载重吨,同比增长9.4%。
各业务稳步发展,海洋工程业务收入大幅上升。船舶造修业务方面,公司上半年实现营收208.96 亿元,同比增长10.46%,完工交付民品船舶36 艘/327.42 万载重吨,占全国上半年完工总量的15.65%;修理完工船舶176 艘/11.87 亿元。海洋工程业务方面,上半年实现营收22.76 亿元,同比增长70.32%,外高桥造船共实现2 艘自升式平台及2 艘PSV 交付;动力业务方面,上半年实现营收17.16 亿元,同比增长8.42%,完工交付柴油机259 台/203.72 万马力,马力数完成全年计划的59.05%。
下游需求高增,批量承接优质订单。公司上半年累计手持订单包括民品造船订单215 艘/2003.27 万载重吨、修船订单118 艘/12.56 亿元、柴油机订单641 台/626.20 万马力以及海工装备订单2 艘/68 万载重吨。截至2021 年6 月底,公司合同负债457.05 亿元,同比增长38.87%;预收款15.65 亿元,同比增长7 倍以上,表明公司在手订单饱满,业绩有望持续高增。
投资建议: 我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为633.80/727.75/832.70 亿元,归母净利润分别为6.31/11.92/15.31 亿元,对应EPS 为0.14/0.27/0.34 元,对应PE187.71/97.33/77.29X, 首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:原材料价格上涨、汇率波动、疫情反复、竞争加剧

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研究员: 东北证券 ● 王凤华
发布时间:2021-09-02

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全部评论

好股配好韭09-15 20:54

楼上水平堪忧 看来牛市是来了

番茄酱8qf09-02 11:38

造船周期可以给百倍pe,真牛逼