[天风证券:买入]业绩增速超预期 销售突破3000亿

事件:2017年全年公司实现签约销售面积2242万平方米,同比增长40.27%;实现签约销售金额3092亿元,同比增长47.19%。销售均价13790元/平方米,同比增长4.9%;2017年公司实现营业收入1450.3亿元,同比下降6.3%,实现归母净利润156.8亿元,同比增长26.3%。业绩增速超预期,全年销售额突破3000亿
加速拿地扩充土地储备,为规模扩张奠定坚实基础
资源整合持续推进,有望重返行业前三
激励机制走在央企前列,大力度跟投助力公司成长
投资建议:公司推出跟投机制将进一步调动管理层和员工的积极性,助力公司规模快速扩张;公司作为集团核心的地产开发平台,在解决同业竞争问题后,业务区域和市占率有望加速提升。我们预计公司2017-19年EPS为1.24、1.51和1.80元,对应PE为13.39X、10.98X、9.25X,维持“买入”评级,6个月目标价22.65元。
风险提示:一季度销售不及预期、加息

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研究员: 天风证券 ● 陈天诚
发布时间:2018-01-17

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