[兴业证券:买入]销售开门红 投资较积极

投资要点
事件:保利地产公告2017年2月份销售情况,2017年2月,公司实现签约面积96.72万平方米,同比增长29.30%;实现签约金额134.74亿元,同比增长51.18%。2月份公司新增项目7个,合计拿地金额99.7亿元。2017年1-2月,公司累计实现签约销售面积218.2万平米,销售金额288.07亿元,同比分别增长22.8%、25.8%。
点评:
2月销售大幅增长。2017年2月,公司实现签约金额134.74亿元,同比增长51.18%。2月销售单价为1.39万元/平米,环比涨10.3%。2017年1-2月,公司累计实现签约销售面积218.2万平米,销售金额288.07亿元。考虑到公司整体非常大的销售基数和房地产调控大背景,公司的努力取得了相对较好效果。
拿地力度保持积极。2月份公司新增项目7个,合计拿地金额99.7亿元,分布在南京、合肥、宁波、武汉、重庆、青岛、沈阳等7个城市。公司1月新增项目拿地金额占销售金额比重达74%;1-2月累计拿地金额187.2亿元,占同期销售金额比重为65%,超过2016年全年52%的水平。公司拿地力度保持积极,体现出公司对于后市并不悲观的预期。
投资建议:保利地产前两月销售取得开门红,公司估值在主流地产股中最低,每股RNAV16.6元,折价幅度大,具有非常好的投资价值和安全边际,坚定看好公司投资价值。预计公司2016、2017年EPS分别为1.20和1.38元,对应分别为8.0和6.9倍,维持"买入"评级。
风险提示:货币政策收紧;销售不及预期。

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研究员: 兴业证券 ● 阎常铭,齐东,陈永
发布时间:2017-03-09

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