[中信建投:买入]激励强化 成长加速

股权激励再启动,夯实未来发展基础:公司今晚公告拟发起设立第二期股票期权激励计划,拟向688名员工授予13035万份股票期权,占总股本1.212%。与2011年的首期股票期权激励计划相比,本次股权激励计划力度更大、范围更广,授予股票占总股本比重由0.95%提升至1.21%,覆盖员工数量占总员工比重由1.56%上升至2.18%。本次股权激励计划延续了公司一直以来的市场化运作风格,大力度、广覆盖的股权激励体现了公司对人才的高度重视,有效绑定员工与公司核心利益,为未来转型发展打下坚实基础。从两次股权激励行权条件比较来看,略有不同:1、合理展望未来三年净利润增速。2、强调效率考核。3、盈利能力维持高标准。
销售保持高弹性:据我们跟踪,公司5月销售额约190亿,同比增长8.6%,1-5月销售金额约842亿,同比增长67%,基本完成今年销售目标的一半。合理的区域布局与供货节奏是促进销售快速释放的重要因素,公司5月新盘去化率在65%,为2013年以来峰值。展望下半年,公司预计可售货值在1600-1800亿,得益于提前锁定销售目标的50%,我们认为公司实现16年销售目标是大概率事件。
新业务稳步推进,多元协同发展值得期待:公司在15年年报中明确以房地产开发经营为主、房地产金融和社区消费服务为翼的"一主两翼"业务板块布局,在保持房地产开发主业稳步增长同时,公司在社区、金融板块布局稳步推进。我们认为,随着公司金融产业链布局的完善,除了金融业务之间的协同外,还有望同公司房地产开发、社区服务相融合,为业主提供更加多元化的服务
投资评级与盈利预测:预计16-17年EPS为1.33元和1.51元,维持"买入"评级。

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研究员: 中信建投 ● 陈慎
发布时间:2016-06-07

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