[广发证券:买入]销售保持同比较大升幅 拿地积极

销售保持较大同比升幅,未来继续积极推货
2016 年3 月,保利地产销售金额201 亿,同比升50%,环比较3 月的高点有小幅下降。公司充分把握政策窗口期,积极推货并消化库存,1-4 月累计新推货436 万平、509 亿,同比分别升36%、47%。5-6 月,公司继续加大推货力度,预计新推货量在350-400 亿,销售规模有望继续保持同比高升幅。销售均价14168 元/平,环比升6%,同比升4%。
土地投资保持积极态度
2016 年4 月,保利地产分别在海口、厦门、合肥、广州、郑州等城市获取5 个项目,合计建面145 万平,地价109 亿,权益地价106 亿,拿地力度较3 月进一步提高。4 月拿地建面(145 万平)略高于销售建面(142万平)。1-4 月,公司合计获取项目资源建面604 万平,显着超过同期销售建面485 万平,主要受益于项目去化情况良好,因而公司补库存较为积极。从投资力度上看,4 月土地投资总地价109 亿,占同期销售金额201 亿的54%,超过了3 月的水平,除了合肥地块略贵之外,公司拿地的成本基本处于合理的范围内。4 月获取的项目合作较少,除了广州地块权益35%之外,其他4 个项目权益暂时都为100%,不过不排除未来引入合作方的可能。
预计公司16、17 年EPS 分别为1.28、1.42 元,维持“买入”评级
继一季度销售表现优异后,保利地产在4 月的销售规模依然保持较大同比升幅。公司未来两个月将继续积极推货,把握行业小周期热度和政策窗口期的延续。土地投资方面整体保持良好态势,小幅补库存。我们认为,再融资的稳步推进将奠定公司未来发展基础。
风险提示
土地市场过热。养老地产推进进度低于预期

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研究员: 广发证券 ● 乐加栋,郭镇,金山
发布时间:2016-05-10

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