[海通证券:买入]销售排行维持第一梯队 产城开启新篇章

事件:公司公告2018年2月销售数据和拿地情况。
公司2月销售同比增速仍保持较高水平,排位不变。2月中旬进入春节周,销量受假期影响正常下滑。2018年2月公司的实现签约面积156.55万平方米,同比增长61.86%;实现签约金额216.47亿元,同比增长60.66%。公司2018年1-2月累计签约销售面积为374.41万平方米,同比增长71.63%;签约金额为532.96亿元,同比增长85.01%。根据克而瑞公布的2018年1-2月房企累计销售排行榜,保利地产保持在了第四位。
1-3月新获累计权益建面同比增长41%。根据公司2018年3月拿地公告,公司3月通过招拍挂的方式获得6宗地块,主要分布在辽宁(大连)、山东(潍坊、德州)、山西(晋中)、湖北(武汉)、云南(昆明)。3月拿地偏中西部。新获取的权益建面约为110.44万平方米,同比下降31%;权益土地成本约为39亿元,同比下降39%。由于公司拿地公告在月初,即3月公告主要是2月拿地情况,因此本次公告拿地情况同比下滑属情理之中。17年春节在1月,17年2月拿地公告新增地块面积同比也出现了下滑。拿地成本方面,3月公司新获取的土地其楼面均价约为3500元每平米。公司2018年1-3月公告累计新获得权益土地储备726万平方,同比增长41%。
联合HPE打造产城融合。根据新闻报道(网易),保利地产和与全球IT业务解决方案和服务巨头——慧与(中国)有限公司(HPE)达成战略合作。依据战略协议,双方将以整合上下游产业链资源为抓手,围绕大数据、云计算、智慧社区、智慧城市、物联网建设等新领域开展项目合作。未来,双方还将在产业合作、科技特色小镇和产业合作基金等方面寻求更深层次的合作探索。HPE为世界500强企业,1985年进入中国以来致力于为中国企业提供先进的IT技术解决方案,包括云计算、物联网、人工智能、大数据、移动和安全等领域。此次强强联合将更有利于保利地产向“成为不动产全产业链、全生命周期的投资运营商”迈进,保持央企龙头地位。
投资建议:维持“买入”评级。我们预测公司18年每股收益为1.72元每股。公司3月6日收盘价为15.55元每股,对应18年PE倍数约为9倍。我们维持给予公司18年12倍的PE估值,对应目标价20.66元每股。维持买入评级。
风险提示:2018年二线城市边际复苏不达预期。


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研究员: 海通证券 ● 涂力磊
发布时间:2018-03-07

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