@小北读财报@喝牛二的战总@建idea 说:1. 如何看待伊利股份70%的分红率啊?2024年开始还会有这么高的分红率吗?2. 伊利股份接下去最有可能的并购方向会有几个呢?谢谢
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喝牛二的战总2023-09-01 18:23

高分红率一直是国家提倡的,但是有一个前提是想保持高分红率必须保证利润为真,赚到的是真金白银,而不是应收账款。伊利的经营性现金流净值对扣非净利润的比值常年大于1,在2021年的时候都快接近2,这说明了伊利的现金流非常好,可以支持未来更高的分红率。伊利除了牛奶行业,最近也在发力饮用水、现泡茶、豆奶等产品,产品线看似复杂,其实都是围绕着健康食品这个主题进行的。所以,我认为伊利未来并购方向也必然是健康食品领域。

建idea2023-09-01 18:11

分红率与企业的发展阶段也是有关系的,从投资角度,我认为:即将迈入全球第一乳企的伊利股份,可能也意味着从以前的疯狂增长阶段会逐步过渡到稳定经营阶段。
对于这类企业,从投资回报角度,我可以接受业务小步快跑,但是必须要求稳定期的时间足够长,这样才能够创造更多的现金,资本开支尽量放低,特别是扩张性资本开支要求持续下降。这意味着,企业的业务增速虽然不如以前,但还是具有强大的竞争力和护城河,能够保证维持稳定的市场份额,很长时间能够赚到真金白银,并且有较好的股息率。
伊利数字化+创新的策略,完全符合以上投资要求。即不通过扩张性固定资产开支,而是通过不断的加强自身的核心竞争力保持业务的持续增长。
以此视角看待伊利股份,是完全能够符合这样标准的,这样的业务模型,公允定价一般至少能到20PE,而伊利目前的PE大概是18倍,具有投资价值
关于这个方面的思考,您可以参考我的专栏文章:从2023年中报看伊利股份数字化+创新的增长战略
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