回复@搅市棍: 就你的问题补充下:1、影响的因素不一样,以前调控和现在调控不一定一样,就算一样,以前的定制家居渗透率提升速度,客单价提升速度等和现在都不一样(毕竟早期提升都会快一些),要知道影响定制家居企业业绩的主要因素,房地产只是其一。2、这里毛利率是欧派披露的,应该是口径问题,大宗价格肯定不会比零售高。3、逻辑问题。以前可能更多是橱柜+手打衣柜/成品衣柜,现在可能更多是橱柜+定制衣柜。定制衣柜增长比橱柜快主要还是渗透率和客单价问题。$索菲亚(SZ002572)$ $欧派家居(SH603833)$//@搅市棍:回复@默客冰:[很赞]楼主分析的很赞。有几个问题:1、索菲亚从2010年-2017年,业绩几乎年年30%+的增长,期间不乏多次地产调控,包括12年、14年,但这两段调控索菲亚依然高增长,为何17年的调控,索菲亚业绩就下滑了?2、工程渠道的毛利率有49%,比它的经销毛利率还高,这个有点疑惑,与$老板电器(SZ002508)$ 相反(老板的工程毛利率只有30%多,经销毛利率50%+),按理说地产商更强势,工程渠道毛利率应该更低才对,当然工程渠道的净利率并不低,因为少了销售费用之类;3、关于橱柜和衣柜,一般来说买房先装修橱柜再定制衣柜,如果橱柜的增速放缓(19Q1橱柜类公司金牌、志邦收入都是个位数增长),那衣柜的增长逻辑也会打折扣。
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上篇文章介绍了定制家居行业投资的主逻辑,要点包括: 1、这几年定制家居企业密集上市,产能扩张,2018经济下行,房地产疲软,对定制家居企业是一次难得的“高考”,目前看,定制家居还是一条很好的赛道,且欧派是当之无愧的“高考”状元。 2、影响定制家居企业发展的主要因素为房地产、渗透率、...