云游戏的逻辑:我们认为,云游戏将像Netflix(奈飞)改变视频产业一样,对整个游戏产业带来革命性变化:1)云游戏平台降低硬件门槛,扩大高品质游戏覆盖的玩家群体,订阅制提高用户生命周期价值。2)伴随云游戏领域的核心竞争将由技术突破转向内容创新,游戏开发者的产业链地位将得到进一步提升,价值分配将从渠道端向研发端倾斜。参考海外商业模式,我们匡算2023年中国云游戏潜在市场规模近360亿元,基于1亿人云游戏玩家、30元月费(现在中国手游市场6.3亿人,年ARPU约250元;端游玩家年ARPU约430元)。由于云游戏平台的建设需要较高的技术支持和研发投入,我们认为云游戏平台的建设将以平台型大厂为主,关注平台型大厂在云游戏基础技术平台和相关业务模块上的进展。游戏内容层面上,云游戏会给头部企业带来机遇,但核心仍取决于内容本身,以及AR/VR/AI等技术在游戏中的应用能力。云游戏平台标的方面,可关注腾讯控股(we game)、完美世界(与海外游戏平台龙头steam独家合作),另外可关注三七互娱。明年将迎来5G应用爆发的一年,我们也在“20191031市场观察”复盘文章提到,云计算及VR/AR将是明年5G提速后最快收益的板块,而今日云游戏题材的爆发,正如我们的预期。
盘面点评
今日指数平开,开盘之后指数震荡走高,游戏板块全线活跃,创业板指涨逾1%,深成指跟涨,权重板块则较为萎靡,盘面上看,市场题材概念开始复苏,个股普涨,没有个股跌停,此后指数早间单边拉升,游戏板块爆发大涨,创业板指涨2%。题材概念全线走强,市场氛围明显好转,成交量也随之放大,午后大盘总体横盘震荡,盘面依旧是科技股活跃,知识产权、光通信等板块走高,游戏板块持续大涨,市场成交量也放大,涨停家数处于近期高位,个股普涨,炸板率较低,临近尾盘,指数持续走强。北向资金净流入37.89亿元。截止收盘沪指涨0.85%,深成指涨1.80%,创业板指涨2.77%。盘面上,游戏板块全线大涨,鼎龙文化收获四连板,盛天网络收获三连板,恺英网络、北纬科技、任子行、天神娱乐、迅游科技、掌趣科技、长城动漫等集体涨停,吉比特、奥飞娱乐、号百控股等纷纷跟涨,预计后市板块仍将反复活跃。次新股今日也集体走高,左江科技继续顶死一字板,祥鑫科技、神马电力、海星股份、瑞达期货集体涨停,南华期货、力合科技纷纷走强,预计后市板块反复震荡。有色钴板块集体走强,华友钴业尾盘封板,寒锐钴业、当升科技、融捷股份、鹏欣资源等纷纷拉升,预计后市板块仍将企稳回升。
消息面
【美商务部第三次“豁免”华为!】11月19日凌晨,美国商务部宣布对华为延长90天延期许可。这是华为第三次获美国商务部发文“豁免”,前两次分别为5月20日、8月19日。
点评:对于毛衣战来说,是偏暖的信息,但改变不了双方在科技领域的争夺。打铁还需自身硬,安全可控、国产替代,在未来的几年不仅仅是题材炒作,也是国家战略。
【又到年底爆雷时!】东旭光电在11月19日早间公告称,2016年度第一期中期票据因公司资金暂时出现短期流动性困难,致使上述品种未能如期兑付应付利息及相关回售款项。公司正在加速回款安排兑付资金,计划近期兑付,目前公司生产经营一切正常。同时,计划近期将尽快召开投资人大会,增加增信措施,保证投资者利益。值得注意的是,三季报东旭光电还显示货币资金余额高达183.16亿元。
点评:獐子岛的滑稽故事还没落幕,东旭光电这个大雷就接踵而至。提醒各位读者,但凡财务报表出现大存大贷的上市公司,必须打起十二分精神,爆的雷都是一样的套路。
【国家制造业转型升级基金横空出世!】11月18日,国家制造业转型升级基金横空出世。据悉,该基金公司已在工商行政管理部门登记设立,注册资本为1472亿元人民币。从规模上来看,国家制造业转型升级基金可与国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金”)相当,其深远意义可想而知。
点评:虽然国家制造业转型升级基金与先进制造产业投资基金,在公司主体和投资定位上有差别,但由于可投资标的公司数量限制,他们在投资制造企业时或将“扎堆”。比如,新材料领域就是双方重点投资的领域。
【智能航运发展顶层设计】交通运输部等部门联合印发《智能航运发展指导意见》的通知。通知指出,到2020年底,基本完成我国智能航运发展顶层设计,理清发展思路与模式,组织开展基础共性技术攻关和公益性保障工程建设,建立智能船舶、智能航保、智能监管等智能航运试验、试点和示范环境条件。
点评:作为一种航运新业态,智能航运将传统航运要素与现代信息通信、人工智能等高新技术深度融合,航运生产环节更经济可靠、日常运行环节更安全环保、监管和服务领域更智能高效。当前我国智能航运相关技术研究和试点示范工作正在加速推进,已完成《智能船舶规范》等系列技术文件。相关个股有中远海科(002401)、海兰信(300065)、皖通科技(002331)。
【全面开展职业培训】教育部等14家部门联合印发了《职业院校全面开展职业培训 促进就业创业行动计划》,针对当前职业院校面向社会开展职业培训中存在的突出问题,提出了推动职业院校全面开展职业培训的重点任务和政策措施。
点评:职业教育在当前时点具备重要的地位,一方面是提高劳动者的技能水平,另一方面也可以提高就业率,起到稳定社会的作用。
本周行业配置及比例推荐
1、消费(受益当前市场类通胀,静待短期市场风险的释放,并伺机布局未来稳增长的发力端,关注消费龙头)2、基建(国常会下调部分基建项目资本金比例要求,明年基建投资增速加速料将持续,基建投资增速或西部高东部低,关注西部基建相关个股)3、科技(存在估值切换的炒作,部分个股都开始炒作明年的业绩预期,关注现在市盈率会高过同行业的核心科技股,逢低介入)
配置比例方面,消费(10%)+基建(20%)+科技(10%),总仓位40%,剩60%补仓。
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