2011投资总结——在路上


#2011投资总结#
懒人一个,注册以后基本都是看别人写的东西,以前也不常写东西,看见大家都写,觉得自己也应该记录一下,这个是有纪念意义的第一篇

介绍下背景:投资A股,偶尔用股指期货对冲。临近毕业的在校大学生,初中毕业开始接触股票,05年读高一正式入市,一边学*一边实践,从搞清楚ABH股到分析报表和行业,到如今已有七年。时时刻刻有如履薄冰之感,苟全性命于乱世,不求闻达于诸侯。入市这几年刚好赶上大变革时代,权证,股改,创业板,股指期货,融资融券,都亲身经历,两牛两熊过后,有辉煌也有没落,自感能生存下来发展壮大已是非常不易,而知识技术更是学无止尽。当然最重要的是心态的磨练,鲍鱼海参鲨鱼翅,可乐薯条汉堡王。布衣粗食而甘之若素,不因冷僻而避之,不以华丽而趋之。投资如此,人生亦如。

主要资金来源:一开始向父母要钱来做,托市场上升的福,什么不懂的小破孩也可以不断忽悠到别人的资金。后来自己募资,拓展到父母的朋友和亲戚,以至他们朋友的朋友。托管方式主要为账户代管,利润分成,也采用了一些更复杂的结构,此处不表。资金量波动很大,牛市时规模空前,而熊市又萎缩的比较厉害。之所以能一直生存下来,主要是07年牛市中从四千点开始逐步清仓,躲开了08年的断崖式下跌,但也因此造成之后入市不果断,基本踏空了09年的行情。从10年开始进入了磨损时期,亏亏赚赚,变成为证券公司打工了。

主要投资方向:由于母亲职业的关系,专注于投资医疗医药领域;除此以外做得比较多的行业是白酒,银行,机械工程,煤炭等等。

一直在完善自我中,觉得自己还是太嫩,心不静,经常犯很多幼稚的错误,例如先买入再调研,看数据博周期,看指标做波段等等,近年来一直在努力克服自己的弱点,戒骄戒躁戒贪,领会以静制动的真谛。

废话说了很多,现在正式开始总结2011年投资,仅靠回忆,有不准确之处见谅。

2011年流水账:

年初市场低迷,账户上现金充裕。由于还对周期股抱有希望,买了一些潍柴动力,成本价在47元左右,同时买入三一重工,成本价22元左右,除此之外,持有的股票是云南白药,这是一项主要资产,从06年买了就没卖过,回报非常丰厚。

上半年有一波上升行情,进入四月后卖出了三一重工,价格在27,8间。同时在四月大幅度买入贵州茅台,成本均价178左右,第一重仓。进入六月,上升行情彻底结束,潍柴动力亏损出局,41附近的价格出掉了,亏损严重。

进入七月,由于茅台走势很不错,导致我头脑发热,大幅买入洋河股份和古井贡酒,洋河成本价137左右,古井贡酒成本价在95左右。后来的事实证明我为自己的草率付出了代价,虽然最后基本做平,但是这两只股票涨涨落落,加上仓位过重,实在是给我造成了很大心理负担。

9,10,11三个月调整了仓位:把洋河和古井出尽,洋河微利,古井则是出在90元左右,亏损与否不重要,重要的是心情得到了放松,整个人都解脱了。之后由于判断下半年存准率会下降,买入了招行和民生,现在都处在微利状态。

当然今年造成自己负收益的两大交易马上要出现了:买入上海汽车和中恒集团。上海汽车主要是博周期的考虑,认为应在行业低谷时买入,成本价15.5左右;中恒集团则是跟踪了很久,可是犹犹豫豫总没下手,眼睁睁的看着他一路飙涨。8月份中恒和步长的分手使我看到了介入的机会,耐心等待可价格老下不来,于是就大胆买入了,成本价14.5左右。

令我想不到的是,这之后上汽中恒齐刷刷的一起下跌,搞得我好不难过。我只好被动增仓平摊成本,以至于最后卖出上汽去买中恒,中恒的成本价摊到了12.3元,上汽的成本价则是拉高到了16.5元。两只股票都有很大浮亏,这是目前的烦心事。

但总体来说还是跑赢了市场,不得不说之前的茅台立了大功。我在茅台上做了波段操作,一旦价格跃上205我就分批卖出,价格跌到190我就买入,如此反复,现在茅台的成本价被我搞到了151。此外也在伊利上也借三季报短炒了一把,顺利出逃。事后想来,不得不感叹自己运气好,这种交易风险大,在今年的市况里完全是在赌,做不好是要被砍手的,告诫自己以后不能再做。

靠近年底,又做了笔小交易,少量买入了科伦药业。今年医药指数跌幅大于沪深300,很多以前觉得价格太高的公司都可以看看了,科伦药业复权后也已经是跌到上市以来的相对低价了,公司这两年投资很大,粗略看来未来业绩增长比较确定,但还需要深入调研,这可以算到明年的投资里。

至于期指,今年没怎么碰,之前试图山寨中欧某教授,用期指做完全对冲,把相对收益转化为绝对,就靠选股超越指数,可操作不当,赚了一次亏了两次就不敢玩了,不懂的不做,有空再慢慢研究吧。


年终反思:潍柴动力和三一重工这两笔投资可以算是今年最大的一个错误,属于典型的看空做多。年初时我就总结过自己对今年宏观形势的判断:不断恶化,继续紧缩,资金牛市。基于这个判断,我今年大部分时间甚至都不应该做股票,做理财产品都比股票好。但我还是操作了,甚至一开始就买入典型的基建周期股,这个错误可以挂在墙上一日三省。现在反思下来,买入这两个公司的唯一原因就是我跟踪时间较长,比较了解,除此之外没有任何基本面和技术面的东西支持我买入的逻辑。有句老话说股票不是人生伴侣,不要对他产生感情。可我恰恰就犯了这个错误。三一重工盈利了是我运气好跑得快,潍柴动力就没那么好运了,亏掉的钱还不如买张车给自己开。

其实前几天我把这些年的交易算了笔大帐,除了刚出道的一两年做过有色金属等等资源类股票,基本都是在做周期性的重型企业和金融消费医药类企业,六年里,重型企业做下来净收益为负;银行消费医药做下来净收益为正。高下立现,人果然还是要在自己的能力圈内活动。当然长期持有也很重要,这些年折腾来折腾去,自认为水平提升不少,实际上还是像衔尾蛇一样自己玩自己,一圈股票看下来,收益最好的就是从来不卖的云南白药了,令人唏嘘。


兵法有云:不动如山。诚哉斯言

去美国读书一直是规划之一,国内市场也把我弄得身心具疲。能投资A股得时间也越来越少了,这逼迫着我以长期视角来选股,逼着自己只买物有所值的公司,如果没有,宁愿不做。等出国以后,就要展开美股的投资生涯了,对此有很大期待。


对今年的市场还想唠叨两句:坚持下来的每个人都是英雄,never give up,耐心选股,摊薄成本,时间会给予我们丰厚的回报。

借用梁军儒先生的观点做结尾:
昨天一股评家说找不到任何改变市场趋势的理由,只看到欧债危机、明年经济下滑、中国处于经济转型期前景未明等一大堆负面因素,但他忘了低价就是最强有力的上涨动力,物超所值会让一切所谓的利空消失得无影无踪。
股价暴跌过程中总会找到无数令人恐惧的理由,这些负面因素可能的确存在,但不要忘记低估才是股票上涨最强、最本质的推动力,当价格偏离价值足够远时,任何力量都难以阻挡价值的回归。这次的低估不如08年底极端,也有少部分仍然不便宜,例如很多的中小企业、少部分的医药消费。另外还有的尽管PE比较低,但仍需认真评估,仔细分析价格是否低得足以覆盖未来最坏情况的发生,特别是一些长期发展前景可能持续恶化的企业以及部分PB依然较高的周期性企业。
毫无疑问大部分的股票已经接近甚至低于08年底的估值,遍地黄金再度重现。如果能够确认标的股价已经很低,最优策略就是买入买入再买入,无需管它还要不要再跌。现在没有足够的买入勇气,将来也会丧失享受胜利果实的机会。克服恐惧,未来几年市场逐步进入新一轮亢奋时,也许你的财富已经又上了一个台阶

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全部评论

投机客 2012-12-07 16:27

股价暴跌过程中总会找到无数令人恐惧的理由,这些负面因素可能的确存在,但不要忘记低估才是股票上涨最强、最本质的推动力,当价格偏离价值足够远时,任何力量都难以阻挡价值的回归。大低需要大等待!

zhywalkerwalker 2011-12-25 20:27

十分感谢,梁军儒我是最近才关注的,去看了他写的文章,他的确算是中恒的老玩家了。讨论得的确非常深入,我算是班门弄斧了

zhywalkerwalker 2011-12-25 20:24

是啊,我也是觉得自己阅历还远远不够,所以对于这些公司,我是深入看,少投资,仓位很轻,锻炼为主。大部分资金都在几只白马股上,比如茅台云药,云药是核心资产,只加仓不卖出。

k_kmg 2011-12-25 16:57

08年底和09年初的时候记得腾讯和百度都是20倍左右PE(08年业绩)

巴格七段 2011-12-25 10:16

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102drzt.html#comment3

巴格七段 2011-12-25 09:43

谁说是片地是黄金,应该说相对便宜。还没到真正嘀咕的时候?中恒我们在梁军儒那讨论过,您可以去新浪它博客看去?很多关于中恒的看法。孙旭东先生也写过中恒的东西,他认为中恒有做假嫌疑。

刘志超 2011-12-25 08:58

被双杀就悲剧了。A股嘛,真不是这么玩滴 。

宋成军 2011-12-25 08:43

高成长对应高估值,贵点也无所谓,主要是怕踩到雷。

刘志超 2011-12-25 07:29

小兄弟写的很不错,特别是分析中恒那篇。涉世未深,还没充分理解人心险恶,管理层如有诚信问题,千万是要回避的。

sugarless 2011-12-24 21:16

有做分析师的潜质。

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