以车子来比喻，ROE是车速，盈余再投资率就是耗油率，一部好车不仅要跑得快，也要省油。
盈余再投资率指企业资本支出占盈余的比例。
通常盈余再投资率小于40%算良好，大于80%就算偏高。
盈余再投资率 = (期末固定资产净值 + 期末长期投资 - 期初固定资产 - 期初长期投资) / N年的净利润之和
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下面，我们来比较一下各大主要上市车企，谁最“省油”（吉利汽车、北京汽车缺少历史数据，我们以其3年平均来代替）：
这是几大车企的盈再率10年平均数据排行。
在汽车这个周期性赛道，我们认为盈再率需要通过相对较长的周期来判断。因此选择了10年周期。可以看出：
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下面我们再通过盈再率近三年平均数据排序，以发现近期变化：
3，长安汽车、上汽集团盈再率近几年变化最为剧烈，分别从10年平均112.8%、76.3%降至3年平均35.4%、34.4%
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仅仅是“省油”还不足以致千里，首先还要有充足的“燃料” —— 自由现金流量。
自由现金流量 = 税后经营净利润 + 折旧和摊销 - 资本支出 - 营运资本净增加
自由现金流量，其实就是每年企业能够按照股东们意愿任意支配那部分钱，股东们可以决定用它来分红、追加投资扩大生产还是回购股票等。
这部分决定企业真正价值，为股东创造出可以自由支配的财富。
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我们认为自由现金不能单单从绝对金额来看，而要从其体量综合来看。
打个比方：你不能说年收入只有10亿、自由现金流有5亿的X车企，比年收入有100亿、自由现金流有6亿的Y车企要差（虽然5的确小于6）。
因此我们引入了一个自由现金流占收入比的概念，以此指标为准，十年平均排序如下（北京汽车缺少历史数据，我们以其5年平均数据代替）：
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近五年平均排名：
3，一汽轿车、长安汽车自由现金流占收入比近几年变化最剧烈，分别从10年平均0.34%、1.83%，增加至3年平均1.29%、5.88%
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比亚迪两项指标长期垫底，或许是由其特殊商业模式决定的：通过持续的融资、低价策略，快速扩张市场占有率。
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那么，
你的车，省油吗？
$长安B(SZ200625)$ $上汽集团(SH600104)$ $广汽集团(SH601238)